Die ogenschijnlijke tegenstrijdigheid uit zich ook in de inflatieverwachtingen: de gezinnen vrezen dat het algemene prijzenpeil de komende maanden nog fors zal doorstijgen, terwijl bedrijfsleiders niet de minste inflatiedruk bespeuren aan de horizon. Wie heeft het hier bij het rechte eind?
De voorbije weken hebt u inderdaad meer betaald voor uw volle kar in de supermarkt. Vooral de voedingsprijzen zijn gevoelig gestegen, alsook de prijs voor een aantal producten waarnaar de vraag hoog was tijdens de lockdown. Tegelijk zijn de prijzen voor andere producten fors gedaald omdat de producenten ervan op zoek zijn naar kopers.
En ook de olie- en brandstofprijzen zijn al geruime tijd bijzonder laag. Maar dat voelt u als consument minder omdat u ofwel die specifieke producten minder koopt of omdat u (door de lockdown) minder vaak ging tanken.
In werkelijkheid is de inflatie in de eurozone nagenoeg teruggevallen tot nul, en de kans is groot dat dit de komende maanden zo zal blijven en dat ze ook de komende jaren niet fors zal opleven. Door de wereldwijde recessie is de vraag immers laag en de opgebouwde voorraden zullen niet allemaal ineens verkocht raken. Een forse heropleving van de olie- en grondstoffenprijzen is evenmin aan de orde.
De lage inflatiedruk is goed nieuws voor de centrale banken van de industrielanden, die zo hun extreem soepel beleid kunnen voortzetten. Daardoor kunnen overheden zich goedkoop blijven financieren en kunnen ze hun schuld beheersbaar houden. De relancemaatregelen na corona kosten veel geld en dit jaar zal de overheidsschuld in de westerse industrielanden gemiddeld met bijna 20% van hun bbp toenemen. Dat is twee keer zoveel als bij de crisis in 2009.
Ook voor u als belegger heeft de blijvend lage inflatiedruk gevolgen. Zo hoeft u niet te vrezen voor een te snelle terugkeer naar een strak bezuinigingsbeleid dat het herstel in de kiem kan smoren. Maar u hoeft evenmin te hopen op een stijging van de rentevoeten. Dat betekent dat (overheids)obligaties nog lang erg lage rendementen zullen bieden.
Het betekent niet dat ze geen plek meer verdienen in uw portefeuille. Hun nut schuilt immers in de veiligheid die ze bieden (we hebben onlangs hun gewicht opgetrokken in onze typeportefeuilles). Een goede spreiding tussen aandelen en obligaties blijft aan de orde!
Profiteer gratis van al onze uitleg rond de economie en haar functionering. 1 maand gratis!