Goldman Sachs voorspelt dat de goudprijs tegen eind 2026 kan oplopen tot 5 000 dollar per ounce. Deutsche Bank verhoogde zijn verwachting tot 4 450 dollar.
Na een stijging van meer dan 60% in dollar (42% in euro) in 2025, met een huidige koers rond 4 200 dollar, lijkt het stijgingspotentieel voor volgend jaar beperkter, ondanks solide fundamentele steun.
We raden aan om ongeveer 5% van de portefeuille in goud aan te houden. Goud helpt schokken op te vangen bij marktcorrecties, recessies of geopolitieke spanningen, en is minder volatiel dan aandelen.
Is goud door de recente stijging een te groot deel van jouw portefeuille geworden? Dan kun je overwegen winst te nemen.
Wie wil beleggen, kan kiezen voor Xetra-Gold ETC, beschikbaar bij Bolero, DeGiro of Keytrade Bank. iShares Physical Gold ETC is een goed alternatief.
3 400 USD of 5 500 USD?
De World Gold Council verwacht in 2026 een koers tussen 4 400 en 4 800 dollar als de huidige macro-economische context aanhoudt. In dat scenario van ‘gematigde vertraging’ blijft de wereldgroei zwak, verslechtert de arbeidsmarkt in de VS en Europa licht, verlagen centrale banken hun rente en worden diepe recessies vermeden.
Een dalende reële rente, een zwakkere dollar en blijvende goudinkopen door centrale banken ondersteunen de prijs. In oktober kochten zij nog 53 ton goud – 36% meer dan de maand ervoor –. Vooral de opkomende landen zijn daarbij actief.
In een gunstiger scenario voor goud (diepe recessie, sterke geopolitieke spanningen) zou de vraag naar veilige activa nog meer stijgen. De koers kan dan oplopen tot 5 500 USD (+30%).
Het negatieve scenario is één van hogere groei met hogere rente, waardoor goud minder aantrekkelijk wordt. De koers kan dan terugvallen tot ongeveer 3 400 USD (-20%).
Drie pijlers
Wij denken dat de vraag naar goud stevig blijft dankzij drie pijlers:
– centrale banken blijven kopen, vooral in opkomende landen, om reserves te diversifiëren en minder afhankelijk te zijn van de dollar;
– beleggers – onder andere via ETF’s – zien goud steeds vaker als een permanent onderdeel van een portefeuille, niet enkel als crisisactief;
– de geopolitieke context versterkt goud als veilige haven.
Aan de vraagzijde staat een slechts licht stijgend aanbod (+0,3%/jaar sinds 2018). De mijnbouwproductie blijft waarschijnlijk stabiel in 2026-2027, na jaren van onderinvestering en het uitputten van makkelijk winbare reserves. Productiekosten (energie, arbeid, milieu, fiscaliteit…) blijven hoog.
