Er wordt verwacht dat de Federal Reserve vanaf mei een versnelde afbouw van haar balans zal aankondigen. De Europese Centrale Bank kondigde een afbouw van haar aankoopbeleid aan. Wat betekent dit?
Registreer u op onze site en volg de financiële actualiteit op de voet
Kwantitatieve verkrapping
De centrale banken hebben jarenlang de rentes, met name de langetermijnrentes, kunstmatig laag gehouden door massaal (overheids)obligaties op te kopen. Dit staat bekend als ‘kwantitatieve versoepeling’ (quantitative easing of QE).
Om de inflatie te bestrijden kunnen ze nu het omgekeerde doen door de opgekochte obligaties terug op de markt te verkopen. Dit noemt men ‘kwantitatieve verkrapping’ (quantitative tightening of QT).
Wat zijn de gevolgen?
Door over te gaan van QE naar QT injecteren de centrale banken geen geld meer in de economie, maar halen ze er net geld uit. Bovendien wordt de centrale bank in plaats van een grote afnemer van overheidsobligaties een grote aanbieder ervan.
Die kentering zal wegen op de obligatiekoersen en zo de rentevoeten hoger sturen. Beide gevolgen resulteren in een daling van de inflatiedruk.
Obligaties mijden?
Centrale banken willen de inflatie bestrijden zonder een harde crash te veroorzaken. Een eventuele overgang van QE naar QT zal wellicht zeer voorzichtig gebeuren.
Een eerste stap kan bijvoorbeeld zijn om obligaties te laten aflopen zonder de gelden opnieuw te herbeleggen.
In elk geval hoeft u obligaties niet te mijden. Ze blijven een ideaal instrument om uw portefeuille te diversifiëren en het risicogehalte ervan te verlagen.
Raadpleeg onze portefeuilles voor meer informatie rond onze strategie.
Profiteer één maand gratis van al onze informatie rond de financiële actualiteit. 1 maand gratis!