Analyse
Wisselkoersoorlog 4 jaar geleden - dinsdag 5 februari 2013

ECB wil de strijd niet voeren.

Winnaar: euro

De euro heeft het nieuwe jaar onder een gunstig gesternte ingezet, en sloot januari af boven de 1,35 USD, het hoogste niveau sinds november 2011. Het is niet enkel tegenover het groene biljet (+3 %) dat de eenheidsmunt steeg maar ook tegenover alle andere belangrijke deviezen. De Zwitserse frank, die door de centrale bank niet sterker mocht worden dan 1,20 CHF tegenover de euro (reeds 12 maanden het geval), verloor 2 % van zijn waarde tot 1,25 CHF. De Australische dollar (-2 %), de Canadese dollar (-3 %), de Chinese yuan (-3 %) en het Britse pond (-5 %) volgden dezelfde trend. De yen van zijn kant zakte als een kaartenhuisje ineen (-8 %). Deze sterkte van de euro was te danken aan de terugkeer van beleggers, die de situatie in het Oude Continent gunstiger inschatten. De implosie van de eurozone is van de radarschermen verdwenen en een nieuwe herschikking van een staatsschuld zoals in Griekenland begin 2012 is op korte termijn zeer onwaarschijnlijk geworden. De monetaire politiek die buiten de eurozone wordt toegepast is een tweede reden van de eurosterkte. We hoeven maar te verwijzen naar de zeer expansionistische monetaire politieke van de Bank of Japan om een verklaring van de yen-zwakte te vinden. Door haar toevlucht te zoeken tot de geldpers, zodat deflatie kan worden overwonnen, verzwakken de monetaire autoriteiten automatisch de yen. Ze vinden dit trouwens niet zo erg…

 

Verliezer: Europese economie

Een wisselkoersoorlog is weldegelijk aan de gang, ook al ontkennen de verschillende autoriteiten deze competitieve devaluaties. Japan, China maar ook de VS en het Verenigd Koninkrijk verzwakken hun eigen munt om zo hun export en de economie te ondersteunen. Aangezien de ECB deze strijd niet wil voeren, steekt de euro er momenteel met kop en schouders bovenuit. Het risico dat de dure munt op termijn op de export gaat wegen is reëel. Sinds augustus, toen de schuldcrisis in de eurozone aan intensiteit afnam, steeg de euro al 10 % tegenover de dollar, het pond en de yuan. Tegenover de yen is de winst zelfs 30 %.

 

Deel dit artikel