Analyse
Boordtabel financiƫle markten 5 jaar geleden - maandag 6 februari 2012

ECB zorgt voor wat zuurstof.

Net zoals in 2011 werd het sentiment op de beurzen in januari nog altijd bepaald door de schuldencrisis, met in de hoofdrol de moeizame onderhandelingen tussen de Griekse regering en haar privé-schuldeisers. Aan het begin van de maand leed de euro onder alarmerende berichten, maar door het uitzicht op een akkoord kreeg onze munt in de tweede helft van januari weer meer kleur. Over de hele maand bleef ze uiteindelijk stabiel t.o.v. de meeste andere grote munten. Enkel tegenover de Australische en de Nieuw-Zeelandse dollar verloor ze respectievelijk 3 en 5 %. Die twee munten bereikten op 17 en 18 januari een historische recordhoogte (resp. 1,23 AUD en 1,59 NZD voor 1 EUR) maar stabiliseerden zich daarna. De kangoeroe- en de kiwidollar zijn vandaag 34 en 32 % overgewaardeerd en het valt te verwachten dat ze de komende maanden op een correctie afstevenen.

 

In december leende de ECB tegen een gunsttarief van 1 % 489 miljard EUR aan 523 banken uit de eurozone. Dat initiatief zorgde ervoor dat de rentevoeten op de obligatiemarkten daalden, in het bijzonder die op korte looptijden. Er waren nog wel af en toe spanningen, maar de Italiaanse en Spaanse rente op 2 jaar en minder ging toch omlaag en ondanks hun verlaagde ratings konden beide landen zich begin dit jaar probleemloos financieren. Het lijdt geen twijfel dat een deel van de door de ECB geleende miljarden gebruikt is om staatspapier op te kopen, maar toch bleef de impact op de langetermijnrente beperkt: de Italiaanse rente op 10 jaar bleef flirten met de 6 %, de Spaanse met de 5 %. De banken willen met het geld van de ECB wel opnieuw overheidsobligaties kopen, maar ze blijven wantrouwig en durven hun nek niet uit te steken tot voorbij de termijn van de herfinancieringsoperatie (3 jaar). In feite doen de inspanningen van de ECB niets meer dan tijd kopen, fundamenteel wijzigen ze niets aan de buitensporige schuldenlast van een aantal eurolanden.

 

Portugal profiteerde niet mee van de massale geldcreatie en zag zijn rentevoeten de hoogte inschieten. Met een rentevoet van 20 % op 2 jaar lijkt het land dezelfde weg op te gaan als Griekenland twee jaar terug.

 

 

Evolutie en vooruitzichten valuta’s


ISO
Code

Koers in euro 31/01/12
   Evolutie in % op

Schomme-lingen
Verwachtingen
1 maand
1 jaar
5 jaar
1 jaar
Lange
termijn
DKK
0.1345
-0.03
0.28
0.29
Zwak
=
=
GBP
1.2055
0.69
3.18
-19.97
Sterk
=
-
SEK
0.1122
-0.17
-1.10
1.57
Matig
+
++
CHF
0.8307
0.83
7.01
34.68
Sterk
=
+
NOK
0.1304
1.02
3.26
6.13
Sterk
=
-
USD
0.7639
-0.84
1.73
-0.74
Sterk
=
=
CAD
0.7617
0.69
4.46
16.84
Sterk
=
=
AUD
0.8118
2.80
11.64
36.19
Sterk
-
--
NZD
0.6313
5.05
11.97
19.35
Sterk
=
--
JPY
1.0018
0.06
12.53
57.47
Sterk
-
=

 

Inflatie en rentevoeten in % (31/01/12)

Valuta
Inflatie
Maand
Rente
3 maanden
Trend
Rente
5 jaar
Trend
Rente
10 jaar
Trend
EUR
2.8
Dec
1.12
-
1.78
+
3.26
+
DKK
2.5
Dec
0.80
-
0.58
+
1.56
+
GBP
4.2
Dec
1.08
=
0.65
+
1.71
+
SEK
2.3
Dec
1.56
=
1.06
+
1.56
+
CHF
-0.7
Dec
0.07
=
0.19
+
0.53
+
NOK
1.0
Dec
2.54
=
1.56
+
2.31
+
USD
3.0
Dec
0.50
=
0.45
+
1.49
+
CAD
2.1
Nov
1.31
=
1.21
+
1.78
+
AUD
3.1
Dec
4.65
-
3.22
+
3.65
+
NZD
4.6
Sep
2.77
=
2.78
+
3.80
+
JPY
-0.1
Dec
0.18
=
0.28
+
0.79
+

Onze verwachtingen slaan op een horizon van ongeveer 6 maanden.

Deel dit artikel