Analyse
Dollar had het moeilijk in april 6 jaar geleden - dinsdag 3 mei 2011

De greenback staat tegenover de belangrijkste wereldmunten op zijn laagste koers sinds jaren.

 

Min 5 %

Hoewel de vraag om financiële hulp van Portugal en de onverwacht hoge tekorten van Griekenland de rente in beide landen de hoogte injoegen en de twijfels rond de Europese overheidsschuld nieuw leven inbliezen, slaagde de dollar erin om tegenover de euro 5 % aan waarde in te boeten. Het feit dat de Europese Centrale Bank (ECB) voor het eerst sinds 2008 haar leidende rentevoeten optrok, terwijl de Fed in de VS nogmaals verklaarde dat ze de rente op de huidige bodem zou laten, is daaraan natuurlijk niet vreemd. De ECB besloot haar rentepolitiek te normaliseren omdat de economie in het centrum en het noorden van Europa opnieuw draaide, de arbeidsmarkt verbeterde en de inflatie weer aanwakkerde (2,8 % volgens een eerste raming). Omwille van de nog altijd zwakke economische groei in de VS (+1,8 % in het eerste kwartaal), de lusteloze vastgoedmarkt en de hoge werkloosheid wil de Fed ten vroegste eind dit jaar aan de rente raken. Bovendien komen de VS er niet toe om een coherente strategie uit te werken om hun deficits te verminderen, terwijl zowat alle Europese regeringen het ene besparingsplan na het andere aankondigen. Van die fiscale en monetaire laksheid is de dollar het eerste slachtoffer. De greenback staat tegenover de belangrijkste wereldmunten op zijn laagste koers sinds jaren. Tegenover de Zwitserse frank en de Canadese dollar heeft hij zelfs een absoluut dieptepunt bereikt. Dat moest wel sporen achterlaten op de grondstoffen- en de edelmetalenmarkt.

 

Vluchtwaarde

De koers van goud, de vluchtwaarde bij uitstek, brak door de 1 530 USD per troy ounce en de olieprijzen schoten de hoogte in. De markten geven dus tegenstrijdige signalen: terwijl de beurzen en de grondstoffen een (relatief) vertrouwen tentoonspreiden en zich verheugen op de overvloedige en goedkope middelen die voor een lange periode verzekerd zijn, blijven de obligatiemarkten voorzichtig, met beleggers die hun heil zoeken in sterke munten uit financieel gezonde landen.

 

Groeilanden

De munten van de groeilanden maakten ook winst op de kap van de dollar. Zo bereikte de Chinese yuan zijn hoogste koers in 18 jaar tegenover de Amerikaanse munt. De vrees dat een veralgemeende rentestijging in de westerse landen de beleggers zou aanzetten om hun kapitaal terug te brengen naar eigen land, wat de valuta’s van de groeilanden de nek zou omwringen, werd door de beslissing van de Fed om de rente voor lange tijd ongemoeid te laten de kop ingedrukt. Maar volgens ons is dat slechts uitstel. De kans is groot dat de stijging van de Europese rente en het geleidelijke stopzetten van de overname van de overheidsschulden door de centrale banken in het westen de rente in de geïndustrialiseerde wereld zal opdrijven, wat de munten en de obligatiemarkt van de groeilanden onder druk zal zetten.

 

 

Evolutie en vooruitzichten valuta’s
ISO
Code
Koers
in euro 29/04/11
Evolutie in % op
Schomme-lingen
Verwachtingen
1 maand
1 jaar
5 jaar
1 jaar
Lange termijn
DKK
0.1341
-0.02
-0.20
0.03
Zwak
=
=
GBP
1.1243
-0.47
-2.34
-22.09
Sterk
=
++
SEK
0.1118
0.11
7.78
4.04
Matig
+
++
CHF
0.7761
0.76
11.24
21.59
Matig
=
=
NOK
0.1287
1.00
1.02
0.11
Sterk
=
-
USD
0.6741
-4.35
-10.38
-15.09
Sterk
-
++
CAD
0.7104
-1.94
-4.33
0.27
Sterk
=
+
AUD
0.7377
1.22
5.36
22.46
Sterk
=
--
NZD
0.5443
1.26
-0.95
7.82
Sterk
=
--
JPY
0.8307
-2.29
3.84
19.50
Sterk
-
++

 

Inflatie en rentevoeten in % (29/04/2011)
Valuta
Inflatie
Maand
Rente
3 maanden
Trend
Rente
5 jaar
Trend
Rente
10 jaar
Trend
EUR
2.8
Apr
1.38
+
2.78
+
3.70
+
DKK
2.7
Mar
1.27
=
2.70
+
3.27
+
GBP
4.0
Mar
0.80
=
2.11
+
3.38
+
SEK
2.9
Mar
1.83
+
2.87
+
3.21
+
CHF
1.0
Mar
0.19
=
1.37
+
1.96
+
NOK
0.9
Mar
2.71
+
2.99
+
3.57
+
USD
2.7
Mar
0.21
=
1.39
+
3.08
+
CAD
1.7
Mar
1.20
+
2.28
+
3.10
+
AUD
3.3
Mar
4.85
+
5.14
+
5.39
+
NZD
4.5
Mar
2.83
=
4.19
+
5.34
+
JPY
-0.7
Mar
0.19
=
0.38
+
1.05
+
Onze verwachtingen slaan op een horizon van ongeveer 6 maanden.

Deel dit artikel