Met een inflatie op het laagste niveau in meer dan een jaar en exportcijfers op recordhoogte blijft Polen sterke economische indicatoren opstapelen. Polen lijkt ons dan ook een aantrekkelijke kans voor 2026.

Toegegeven, in 2025 leverde de beurs van Warschau een rendement op van meer dan 45% (koers + dividenden, voor de belegger in euro).
Maar voor de aandelen van de Poolse aandelenindex MSCI Poland noteren de koersen gemiddeld slechts iets meer dan 10 keer de verwachte winst. 
Voor de aandelen in de wereldwijde MSCI World-index ligt diezelfde verhouding op 20 keer!
Bovendien zijn Poolse aandelen gul met dividenden.

We raden Poolse aandelen aan tot een gewicht van 5% in al onze portefeuilles.
Beleggen kan via de ETF iShares MSCI Poland UCITS.
Deze ETF belegt in de financiële sector (48,8%), consumptiegoederen (20,1%) en nutsvoorzieningen (16,4%), drie sectoren waarvan de resultaten nauw samenhangen met de Poolse economie.

Een economie die op volle toeren draait

De Poolse inflatie bedroeg in november slechts 2,5% en bevindt zich daarmee op het laagste niveau sinds mei 2024. Dat ligt perfect in lijn met de doelstellingen van de Poolse centrale bank, die op 3 december haar zesde renteverlaging van 2025 doorvoerde.
De referentierente begon het jaar op 5,75% en eindigt het nu op slechts 4%.
Aangezien de inflatie onder controle lijkt, zou de centrale bank nog verder kunnen gaan en de neerwaartse beweging voortzetten. In de komende maanden zouden de Poolse rentevoeten kunnen stabiliseren tussen 3 en 3,5%.

Goedkoper krediet is uitstekend nieuws voor een economie waarin de binnenlandse markt sterk blijft presteren. Hoewel de loonstijging de afgelopen maanden iets is afgekoeld, stegen de lonen in oktober nog altijd met 6,6%, ruim boven de inflatie.

In tegenstelling tot veel andere landen zien Poolse huishoudens hun koopkracht dus duidelijk toenemen, en ze aarzelen niet om daarvan te profiteren. Dat is positief voor banken en consumptiegerelateerde bedrijven.
In oktober stegen de Poolse detailhandelsverkopen met 5,4%.

Meerdere troeven

De Poolse economie draait op meerdere groeimotoren tegelijk, iets wat in Europa zeldzaam is. De particuliere vraag blijft sterk, de export bereikt recordniveaus en ook de overheid ondersteunt de economie via hogere uitgaven.
Die overheidsuitgaven nemen fors toe, mede dankzij Europese fondsen die nog steeds rijkelijk naar het land blijven vloeien.

Toegegeven, het begrotingstekort liep in 2024 op tot 6,5% van het bbp en zal dat niveau in 2025 vermoedelijk hebben overschreden (een indicator om in de gaten te houden).

Tegelijkertijd investeert het land in zijn toekomst en bedraagt de Poolse staatsschuld slechts 55% van het bbp, een niveau dat aanzienlijk lager ligt dan het Europese gemiddelde. Polen beschikt dus over een budgettaire speelruimte die veel andere landen missen.

Beter dan de Europese Unie

De Poolse economie wordt aangedreven door verschillende motoren die op volle kracht draaien.
In het 3de kwartaal van dit jaar bedroeg de economische groei 3,8%, ruim boven die van de andere grote economieën van de Europese Unie.

Het nog goedkopere krediet dat voor 2026 in het vooruitzicht ligt, zal deze dynamiek alleen maar versterken. En mocht het conflict in Oekraïne tot een einde komen, dan is Polen ideaal gepositioneerd om daarvan te profiteren, gezien de sterke commerciële, culturele en historische banden tussen beide landen.