Analyse
Arkema: een geslaagde metamorfose 6 maanden geleden - maandag 22 mei 2017
Het Franse chemieconcern, dat in 2004 is ontstaan uit de reorganisatie van de chemieactiviteiten van Total, noteert op de beurs van Parijs sinds 2006.

Sindsdien is haar profiel grondig veranderd. Dankzij deze geslaagde transformatie is ze nu beter gewapend om de nieuwe uitdagingen in haar sector aan te gaan.
Sinds een jaar is de koers mooi geklommen. Maar het is nog te vroeg om te verkopen.
HOUDEN.

Gemetamorfoseerd

Dankzij zijn transformatie kan Arkema nu bogen op een evenwichtig profiel, zowel wat de aard van zijn activiteiten betreft als zijn geografische inplanting.
De groep focust weer op hoogwaardige materialen, die stabieler en winstgevender zijn. Hierdoor is ze minder blootgesteld aan de economische cycli (cyclische activiteiten van 56% in 2005 tot 29% in 2015). En net als Solvay versterkt ze zich steeds meer in de oplossingen voor duurzame ontwikkeling (besteedt 50% van haar budget aan Onderzoek en Ontwikkeling).
Geografisch gezien is ze nu minder blootgesteld aan Europa (36% van de omzet 2016 t.o.v. 58% in 2005).
Dit is het gevolg van de afstoting van activa (o.a. pvc-tak in 2011) en talrijke overnames (o.a. Bostik, in de speciale kleefstoffen in 2015).

 

En nu?

De bedrijfswinst bereikte een record in 2016 (1189 miljoen euro) en zou in 2017 verder moeten klimmen. De groep tipt op 1 300 miljoen. Een volgens ons haalbare doelstelling gezien het goede resultaat voor het 1e kwartaal.
Voor de rest blijft Arkema inspanningen doen, vooreerst door zich te versterken in hoogwaardige materialen (opdat deze activiteit tegen 2020 goed zou zijn voor 50% van de omzet t.o.v. 44% in 2015). Verder blijft de groep streven naar een evenwichtige geografische inplanting door in duurzame ontwikkeling te investeren en nog meer overnames te doen (zij het minder intensief). Tenslotte blijft ze kosten besparen om haar winstgevendheid op te drijven (doel: ±1,35 EUR per aandeel voor belastingen besparen over 2015-2017).

Arkema is vandaag winstgevender, minder cyclisch, geografisch gezien evenwichtiger ingeplant en innoveert meer. De koers is al fors gestegen. Het is te laat om te kopen en te vroeg om te verkopen. U mag dus houden.

 

Koers op het moment van de analyse: 95,86 EUR

 

 

Deel dit artikel