BAAN - Koers onder druk
• ERP-software
• Amsterdam
• 83,1 NLG
Het Baan-aandeel kreeg het recent hard te verduren. Twee maanden geleden hadden we het al over de gewijzigde boekhoudreglementering in de VS en de tegenvallende resultaten van het eerste kwartaal, waardoor de koers van het aandeel een eerste keer onder druk kwam te staan. Sindsdien nam de bezorgdheid nog toe. Belangrijkste oorzaak hiervan was een rapport van de Amerikaanse fiscus, dat de hechte band aan het licht bracht tussen stichters Jan en Paul Baan en een aantal door hen gecontroleerde satellietbedrijven. Deze bedrijven kopen grote hoeveelheden software van Baan, met de bedoeling die aan de eindgebruikers door te verkopen. De beroering ontstond toen bleek dat Baan de totale verkoop aan deze bedrijven in zijn bedrijfsresultaten opnam, inclusief de software die nog niet aan eindgebruikers was doorverkocht. Met andere woorden: het bedrijf zou zijn omzet op deze manier geflatteerd hebben. Maar ook over bepaalde kosten (opleiding, ondersteuning) die deze satellietbedrijven maakten, rees de nodige twijfel toen bleek dat ze in hun respectievelijke boekhoudingen werden opgenomen en niet - zoals logisch lijkt - door Baan werden gedragen. Baan heeft op de bezorgdheid van de beleggers gereageerd door zijn boekhoudpraktijken aan te passen. Het bedrijf ontkent dat het zijn satellieten misbruikt zou hebben om zijn eigen imago op te poetsen. Het management is de structuur van de groep nu aan het vereenvoudigen om zo tot een grotere transparantie te komen.
De markt reageerde positief op de genomen maatregelen maar blijft niettemin voorzichtig. De resultaten van het tweede kwartaal (die worden vrijgegeven op 29 juli) moeten nu bevestigen dat Baans kracht niet op de satellietbedrijven steunt. Tevens moet uit deze cijfers de invloed blijken die de nieuwe boekhoudreglementering in de VS op lange termijn op de omzet zal hebben. De storm is dus nog niet geluwd. We stellen echter vertrouwen in het management van Baan en adviseren u uw aandelen te HOUDEN.
