AT&T

AT&T

Bij de Amerikaanse telecomreus AT&T (2 305 BEF; 62,63 USD), grootste langeafstandsoperator in de VS met een marktaandeel van ca. 50 %, is de winst per aandeel, ondanks een beter dan verwacht 4de kwartaal, in 97 met 20 % gedaald, in hoofdzaak t.g.v. zware investeringen. De groep zet haar herstructureringen voort (verkoop van niet-strategische activiteiten, aanzienlijke kostenbesparingen) om zich toe te spitsen op haar kernactiviteit, met name telecom. Zo kondigde ze onlangs de overname van Telport, gespecialiseerd in lokale communicatie voor ondernemingen, aan. De liberalisering van de telecommarkt zet AT&T zwaar onder druk : zijn marktaandeel in langeafstandstelefonie in de VS is op 5 jaar tijd al gedaald van 62 % naar 50 % en nu zal de groep in die activiteit ook af te rekenen krijgen met de concurrentie van lokale operators, terwijl ze zelf niet klaar is om rendabel te opereren in de lokale residentiële telefonie. In het buitenland tenslotte, ontbreekt het de groep aan een partner met voldoende gewicht om te kunnen voldoen aan de eisen van de multinationals. Nieuwe overnames zijn niet uitgesloten. Voor 98 ramen we de winst op 3,3 USD per aandeel. Het aandeel is correct gewaardeerd. Armstrong, de nieuwe directeur, tracht AT&T minder bureaucratisch en meer dynamisch te maken. Ook al getuigen zijn eerste maatregelen van doortastendheid, de uitdaging blijft immens en de strategie mist nog steeds klaarheid. Niet kopen. Wie nog aandelen bezit, verkoopt ze best.