ASM LITHOGRAPHY
• Halfgeleiders
• Amsterdam
• 163,20 NLG
In december adviseerden we u aandelen te kopen van ASML, een Nederlandse fabrikant van benodigdheden die gebruikt worden bij de productie van halfgeleiders. De koers bedroeg toen 115,7 NLG maar is sindsdien met ca. 40% gestegen. Op korte termijn kunnen de ASML-aandelen hoogtes en laagtes kennen, maar over een termijn van twee of drie jaar zouden ze het beter moeten doen dan het marktgemiddelde. Door de toevloed van allerhande elektronische toestellen (bijv. GSM), die elke dag intelligenter worden, zal de halfgeleiderindustrie de komende jaren immers uit haar voegen barsten. Het brein van dit soort toestellen zijn halfgeleidende chips en voor de nieuwe, ingewikkelder functies zullen meer gesofisticeerde chips nodig zijn. De halfgeleiderindustrie wordt gekenmerkt door scherpe concurrentie en overcapaciteit en de producenten moeten het vermogen van hun chips opdrijven om competitief te blijven - en tegelijk de kosten reduceren. Daarom moeten ze investeren in nieuwe technologie. ASML biedt spitstechnologisch materiaal aan dat de hoogste productiviteit garandeert. Daarom denken we dat het marktaandeel van dit bedrijf nog zal groeien, terwijl zijn doorgaans hoge verkoopprijzen en winstmarges gehandhaafd kunnen blijven.
Door de opschudding op de Zuidoost-Aziatische markten en geringere groeiperspectieven moesten een aantal toonaangevende fabrikanten van halfgeleiders hun investeringen terugschroeven. Op korte termijn kan dit leiden tot een terugval van de omzet van ASML. Rekening houdend met het competitieve klimaat denken we echter dat bedrijven die niet kunnen investeren, uit de markt geprijsd zullen worden door sterkere ondernemingen. Op middellange termijn hoeft ASML dus geen schade te lijden. We bevestigen ons koopadvies.
ASML (in NLG)
