Belfius lanceert een nieuw fonds: onze mening

Tot en met 13 februari kan je aan verlaagde instapkosten (1% in plaats van 2,5%) intekenen op het nieuwe fonds van Belfius Asset Management: Belfius Equities European Autonomy.

Het gaat om een zogenaamd feederfonds dat belegt in een masterfonds, met name Candriam Equities L European Autonomy. Dat masterfonds is niet rechtstreeks toegankelijk voor Belgische particuliere beleggers.

Wij geven de voorkeur aan afzonderlijke beleggingen – via gespecialiseerde fondsen of individuele aandelen – binnen thema’s die wij écht aantrekkelijk achten, eerder dan aan dit nieuwe fonds dat verschillende invalshoeken combineert waarvan sommige ons minder veelbelovend lijken.

Europese autonomie, een beleggingsthema?

Europese strategische autonomie groeit geleidelijk uit tot een beleggingsthema bij vermogensbeheerders. Die trend is onder meer het gevolg van de hertekening van economische machtsblokken die steeds meer tegenover elkaar komen te staan en niet aarzelen om protectionistische maatregelen of handelsconflicten in te zetten.

Ze weerspiegelt ook de wens om de afhankelijkheid van Europa ten opzichte van de Verenigde Staten, Rusland en China te verkleinen. Die dynamiek vertaalt zich in meerjarige investeringsplannen – herbewapening, Chips Act, Critical Raw Materials Act, REPowerEU, RESourceEU, enzovoort – die een zekere zichtbaarheid bieden wat betreft de vraag naar de betrokken Europese ondernemingen.

Waarin belegt het fonds?

Het gaat om een fonds dat uitsluitend in aandelen belegt en is opgebouwd rond vijf grote pijlers:
technologie (met name halfgeleiders, cloudtoepassingen en cyberveiligheid), innovatie in de gezondheidszorg, de energietransitie, luchtvaart en defensie, en strategische grondstoffen.
Die verschillende assen vormen de kern van de Europese agenda rond strategische autonomie en passen binnen de volgende cyclus van structurele groei.

Onze analyse

Of het fonds erin zal slagen zijn referentie-index, de MSCI EMU, te overtreffen, blijft uiteraard onzeker. De portefeuille-structuur is wel relatief uniek en heeft als voordeel dat je via één belegging blootstelling krijgt aan meerdere thema’s.

Dat gezegd zijnde zijn er enkele aandachtspunten. In de eerste plaats rekent het fonds hoge jaarlijkse kosten aan (2,01%), het dubbele van die van het masterfonds. Daarnaast beschouwen wij niet alle geselecteerde thema’s als even veelbelovend.

Wij hebben een uitgesproken voorkeur voor defensie en grondstoffen (koper, zeldzame aardmetalen, enz.), gezien hun potentieel: goed gevulde orderboeken in defensie en een schaarste-effect bij grondstoffen.

Ook de gezondheidszorg lijkt ons klaar voor een hernieuwde belangstelling, nadat de sector werd getroffen door de invoerheffingen onder de regering-Trump.
In de energietransitie zien wij eveneens potentieel, maar we verkiezen een blootstelling via een meer gespecialiseerd fonds, zoals Nordea 1 – Global Climate and Environment.

Voor de overige pijlers is ons enthousiasme beperkter. In de technologiesector noteren de meeste Europese spelers al tegen hoge waarderingen, wat ons tot voorzichtigheid aanzet, met uitzondering van enkele specifieke waarden zoals ASML.

Tot slot geven wij voor strategische industrie (elektrificatie, automatisering…) de voorkeur aan een aanpak via individuele aandelen, zoals ABB of Schneider.

Praktische informatie

Naam van het fonds: Belfius Equities European Autonomy
ISIN kapitalisatie: BE6367686241
ISIN distributie: BE6367685235
Minimale belegging: 25 euro
Instapkosten: 2,5% (1% tot en met 13/02)
Lopende jaarlijkse kosten: 2,01%