De financiële markten hebben een turbulente maand achter de rug. Twijfels over aandelenwaarderingen, het gigantische kostenkaartje dat rond de nek hangt van artificiële intelligentie (zal dat ooit voldoende renderen?), de shutdown in de VS en de toekomstige houding van de Amerikaanse centrale bank (zal ze de rentevoeten verder verlagen of niet?) zetten alle het vertrouwen van de beleggers onder druk.
Het verbaast dan ook niet dat Wall Street noch winst, noch verlies boekte (in dollar) en dat de wereldwijde beurzen gemiddeld 0,5% verloren (in euro). Dat verlies was zelfs volledig toe te schrijven aan wisselkoersveranderingen. Geeuw. Wat een contrast met de topmaand oktober.
Bekijk de samenstelling van onze modelportefeuilles
Wat werkte?
Bij de winnaars van vorige maand vielen vooral onze beleggingen in Latijns-Amerika op. Zo ging Franklin FTSE Brazil UCITS ETF, onze topkeuze binnen de categorie Braziliaanse aandelen, maar liefst 6,1% hoger. Daarmee staat het fonds al meer dan 30% hoger sinds januari. De post steekt voor 5% in onze dynamische portefeuille.
LEES MEER | Brazilië beleeft een indrukwekkende beursrally
En wat te denken van Mexicaanse aandelen? Daar zagen we Xtrackers MSCI Mexico UXITS ETF met 2,2% vooruit huppelen. De daling van de leidende rentevoeten (van 7,5% naar 7,25%), het nieuws dat Banco de México, de lokale centrale bank, op vinkenslag zit om de economie te ondersteunen (lees: nog lagere rentevoeten), de lagere inflatiecijfers (opnieuw onder de 3,6%) én enkele mooie vooruitzichten in de industriële sector (o.a. door Amerikaanse nearshoring in het land) stemden de beleggers tevreden. Mexico steekt voor 5% in onze evenwichtige en dynamische portefeuilles.
Latijns-Amerika boven dus vorige maand, en eigenlijk al een tijdje. Zou het kunnen dat die groeilandenregio voor het eerst sinds mensengeheugenis beter zal doen (economisch, beurs) dan Azië? We houden het in het oog. De beleggerscase voor groeilanden over het algemeen wordt sowieso positiever. Maar dat is een verhaal voor een andere keer.
Wat werkte niet?
Een opvallende daling noteerden we bij de Australische aandelen. Een fonds als UBS MSCI Australia UCITS ETF verloor bijna 4%. De daling kwam er vooral na twijfels over het beleid van de Australische centrale bank. De post zit voor 5% in onze dynamische portefeuille.
LEES MEER | Australië kent een dipje
Eenzelfde grootorde van verlies vinden we terug bij de fondsen in Turkse aandelen. Zelfs een uitstekend beheerd actief aandelenfonds zoals HSBC GIF Turkey, wat ons betreft het beste fonds op die markt, moest een daling slikken van 3,9%. Zowat de helft van dat verlies kwam door de zwakke lira in euro. Dat heeft alles te maken met de verwachting van de markt dat de Turkse centrale bank deze maand serieus zal knippen in de rentevoeten (-1% tot zelfs -2%), en dat maakte de munt minder aantrekkelijk. Ondanks beter dan verwachte economische cijfers (o.a. inflatie op laagste punt in vier jaar) en het vooruitzicht op lagere rentevoeten (= positief voor de economie en de bedrijven) eindigde de beurs van Istanbul in het rood door de aanhoudende politieke problemen.
