Vastned Retail Belgium

BE0003754687
Waarschuwing
Toevoegen aan portefeuille
54,40 EUR 22/05/2018 14:24:00 Brussel
0,00 EUR (0,00 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
44,2000 57,4000  52 weken min max
3,47 % Dividendrendement
52,14 EUR Intrinsieke waarde
Alle details
Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Vrijwillig overnamebod op Vastned Retail Belgium 20 dagen geleden - woensdag 2 mei 2018
    Het overnamebod van het Nederlandse moederbedrijf Vastned Retail NV op de aandelen van de dochter Vastned Retail Belgium is van start gegaan.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Vastned Retail Belgium: bod opent in mei 1 maand geleden - vrijdag 13 april 2018
    Het overnamebod van het Nederlandse moederbedrijf zal normaal van start gaan in mei maar weerspiegelt o.i. onvoldoende de kwaliteit van de portefeuille.

    Ondanks de koersopstoot is de premie t.o.v. de intrinsieke waarde (54,05 EUR) amper 5,1%. We raden u af om aan de operatie deel te nemen. HOUDEN.

    Het bod van het Nederlandse Vastned Retail NV op Vastned Retail Belgium (VRB), waarvan het al 65,5% in handen heeft, zal naar verwachting lopen van 2 mei t.e.m. 1 juni. Slaagt het (aanvaard door min. 90% van free float), dan volgt er een uitkoopbod en verdwijnt VRB van de beurs. Intussen maakte VRB erg goede jaarcijfers 2017 bekend, wat nog maar eens aantoont dat de biedprijs (57,50 EUR in cash of 54,88 EUR na dividendbetaling 2017) karig is. De winst per aandeel kwam uit op 2,64 EUR (wij tipten op 2,60) en het nettodividend op 1,8340 EUR (wij hoopten slechts op 1,72). De bezettingsgraad op 31/12 was met 99% uitzonderlijk hoog (t.o.v. meeste GVV’s in commercieel vastgoed), dankzij de prima kwaliteit van de portefeuille, waarvan de waarde vorig jaar (zonder overnames en afstotingen) overigens met 6,2% toenam. Doordat het belang van de grootste huurder (H&M) onder de 20% terugviel (19,7%), wordt de schuldgraad van VRB niet meer beperkt tot 33% maar kan hij in theorie oplopen tot 65% (op 31/12 slechts 27%). Voor 2018 verwacht VRB opnieuw een winststijging. Wij trekken onze raming op van 2,64 naar 2,70 EUR en tippen op een nettodividend van 1,89 EUR.

    Koers op het moment van de analyse: 56,80 EUR

    Vastned Retail Belgium is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (ex-vastgoedbevak) die hoofdzakelijk investeert in handelspanden op absolute toplocaties in de binnenstad (59%) maar daarnaast ook nog in binnenstadswinkels retailparken en baanwinkels (41%). Vlaanderen is goed voor 71% van het totaal, Brussel 18% en Wallonië 11%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    De Nederlandse vastgoedgroep Vastned Retail doet een bod op de Belgische GVV Vastned Retail Belgium 4 maanden geleden - maandag 15 januari 2018
    We wijzigen ons advies.

    Ondanks de premie zijn we van mening dat het bod niet gul is.
    De kwaliteit van de portefeuille wordt onderschat.
    Na de aankondiging van het bod is de koers fors gestegen.
    Niet meer kopen.
    HOUDEN.

    De Nederlandse vastgoedgroep Vastned Retail gaat een openbaar overnamebod lanceren op de Belgische openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap Vastned Retail Belgium waarvan ze al 65,5% van de aandelen aanhoudt. De biedprijs bedraagt 57,50 EUR per aandeel, 24,5% hoger dan de laatste beurskoers voor de bekendmaking van het bod (46,20 EUR op vrijdag 12/1/2018) en 9% meer dan de laatst gepubliceerde intrinsieke waarde (52,74 EUR). Het bod gaat wel enkel door wanneer Vastned Retail minstens 90% van de aandelen van Vastned Retail Belgium die bij het publiek in omloop zijn in handen krijgt (of 96,55% van het totale aantal aandelen). In dat geval volgt er ook een uitkoopbod en verdwijnt Vastned Retail Belgium van de beurs. Ondanks de aantrekkelijke premie zijn we van mening dat het bod niet erg gul is (de hoge kwaliteit van de portefeuille wordt o.i. grotendeels onderschat).

    Maandagmorgen 15/1 opende het aandeel 22,5% hoger op 56,60 EUR.

    Vastned Retail Belgium is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (ex-vastgoedbevak) die hoofdzakelijk investeert in handelspanden op absolute toplocaties in de binnenstad (59%) maar daarnaast ook nog in binnenstadswinkels retailparken en baanwinkels (41%). Vlaanderen is goed voor 71% van het totaal, Brussel 18% en Wallonië 11%. 

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Vastned Retail Belgium wordt niet naar waarde ingeschat 8 maanden geleden - donderdag 28 september 2017
    Een koopje voor hoge kwaliteit?

    Ja! De vastgoedvennootschap noteert met een korting van maar liefst 13% t.o.v. de intrinsieke waarde (51,31 EUR), terwijl het nettodividendrendement 4% bedraagt (of 3,8% mocht het dividend slechts gehandhaafd blijven).
    KOPEN.

    Met een halfjaarwinst per aandeel van 1,24 EUR waren de halfjaarresultaten eerder goed te noemen. Toch verwacht de GVV ondanks de verwerving begin juli van 3 winkelpanden in Antwerpen voor heel het jaar slechts een winst tussen 2,40 en 2,50 EUR (t.o.v. 2,45 EUR in 2016). Wij blijven echter tippen op 2,52 EUR en een nettodividend van 1,76 EUR. Voor 2018 en 2019 mikken we vervolgens op een winst van 2,57 en 2,62 EUR en nettodividenden van 1,80 en 1,83 EUR. Het nieuws over de nieuwe verhuringen was iets beter dan in het 1e kwartaal waar er sprake was van een zekere daling van de huren, terwijl men nu spreekt over een zeer lichte stijging. De bezettingsgraad bleef zeer hoog en onveranderd op 98% (30/6) en de schuldgraad, zelfs na de transacties in Antwerpen, laag op ±29%. Indrukwekkend was wel de toename van de waarde van de portefeuille (+3,9% op 6 maanden) in een moeilijke context voor de kleinhandel. De GVV heeft besloten zich toe te spitsen op de beste locaties in de belangrijkste steden. Dat betekent een lager huurrendement (en dus dividend) maar een grotere zekerheid en meerwaarden op termijn. Helaas lijken de beleggers dit (nog) niet ten volle te waarderen.

    Koers op het moment van de analyse: 44,63 EUR

    Vastned Retail Belgium is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (ex-vastgoedbevak) die hoofdzakelijk investeert in handelspanden op absolute toplocaties in de binnenstad (59%) maar daarnaast ook nog in binnenstadswinkels, retailparken en baanwinkels (41%). Vlaanderen is goed voor 71% van het totaal, Brussel 18% en Wallonië 11%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Het rendement van Vastned Retail Belgium is matig maar de GVV is van goede kwaliteit 1 jaar geleden - donderdag 16 maart 2017
    Aan kwaliteit hangt een prijskaartje.

    De GVV liep wat vertraging op met haar strategische ommezwaai, maar de premie t.o.v. de intrinsieke waarde (49,68 EUR) is gering (1,7%) en het nettodividendrendement (3,4%) net aanvaardbaar. Kopen.

     

    Door een vrij zwak 4e kwartaal daalde in 2016 de winst per aandeel tot 2,45 EUR (2015: 2,51 EUR), iets onder onze verwachtingen (2,48 EUR). Het dividend (betaling op 7/5) bedraagt 1,715 EUR netto, goed voor een pay-out ratio van 100%. De bezettingsgraad bleef in 2016 stabiel op 98% ondanks het faillissement van een huurder in een Brussels winkelcentrum. Overigens huurt in datzelfde complex Blokker een winkel die binnenkort zal worden gesloten. Voor ±6% van de totale huurinkomsten werden echter 14 nieuwe huurovereenkomsten gesloten tegen gemiddeld 5% hogere huurprijzen. De portefeuille (zonder overnames, afstotingen) groeide in 2016 met ±2%. De schuldgraad lag op 31/12 op 27% en mag nu ook boven de 33% uitstijgen gezien het aandeel van één huurder (H&M) in de portefeuille onder 20% terugviel. Na een daling van 2 jaar door desinvesteringen die niet volledig konden worden gecompenseerd door overnames, verwacht de GVV voor 2017 een winststabilisatie. Wij hopen op iets meer (2,52 EUR) en een dividend van 1,76 EUR netto. Voor 2018 en 2019 tippen we op winsten van 2,57 en 2,62 EUR en nettodividenden van 1,80 en 1,83 EUR.

     

    Koers op het moment van de analyse: 50,03 EUR

     

    Vastned Retail Belgium is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (ex-vastgoedbevak) die hoofdzakelijk investeert in handelszaken in het stadscentrum (59% absolute toplocaties, 16% in hoofdstraten) maar daarnaast ook nog in retailparken en baanwinkels (25%). Vlaanderen is goed voor 72% van het totaal, Brussel 17% en Wallonië 11%.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 57,40 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 44,20 EUR
ISIN-code BE0003754687
Beurs Brussel
Beta 0,36
Aantal bestaande aandelen 5.078.523
Volatiliteit 13,36 %
Beurskapitalisatie (in miljard) 0,28 EUR
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1000) 130
Website www.vastnedretailbelgium.be

Prestaties (in euro)

Vastned Retail Belgium Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement 3 maanden 0,07 % 1,85 % 3,78 %
Rendement 6 maanden 25,54 % -1,59 % 3,70 %
Rendement 1 jaar 22,26 % -4,47 % 6,88 %
Rendement 5 jaar 3,39 % 6,17 % 9,47 %

Sleutelcijfers per GVV

2018(e) 2016 2017(e)
Dividend (EUR) 1,89 1,72 1,83
Courante winst (EUR) 2,70 2,45 2,64
Intrinsieke waarde 52,14 EUR
Schuldgraad 26,00 %
Bezettingsgraad 99,00 %

Beursgegevens

Verwacht nettodividendrendement 3,47 %
Verwacht rendement op lange termijn 6,13 %
Over (+) of onderwaardering (-) t.o.v. intrinsieke waarde 4,33 %