D'Ieteren

BE0974259880
E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
36,90 EUR 15/08/2018 17:35 Brussel
0,02 EUR (0,05 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
32,78 40,62  52 weken min max
-1,70 % Rendement 1 jaar
2,10 % Dividendrendement
Alle details
Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Na een puik 1e kwartaal handhaaft D’Ieteren zijn winstprognoses voor 2018 2 maanden geleden - donderdag 7 juni 2018
    De groep kondigde een aangepaste winstgroei van 5 à 9% aan voor belastingen.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    D'Ieteren boekte een puik eerste kwartaal 2 maanden geleden - dinsdag 5 juni 2018
    De verkopen namen toe.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Het resultaat 2017 van D’Ieteren ligt lager dan onze verwachtingen 5 maanden geleden - maandag 5 maart 2018
    Toch zal de groep een uitzonderlijk dividend betalen.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    D’Ieteren lanceert winstwaarschuwing 8 maanden geleden - donderdag 14 december 2017
    De dag van de bekendmaking boerde de koers met 7% achteruit.

    Lange tijd gaven we voor D'Ieteren een verkoopadvies (diverse resultaatswaarschuwingen van 2012 tot 2014 gaven ons daarin gelijk) maar eind september, met de verkoop in zicht van een deel van het belang in Belron, wijzigden we dat naar “houden”. Sindsdien kon de koers niet echt opveren. En nu wordt de groep ingehaald door haar operationele zorgen, waardoor ze een winstwaarschuwing moest lanceren en de koers terugviel. Op dat niveau mag u nog altijd houden.

    Nieuwe profit warning

    De eerste 10 maanden van 2017 waren niet slecht: de omzet klom 5,9% hoger in de autodistributie, 5,7% bij Belron (autoruiten), en 8,2% bij Moleskine (luxeschrijfwaren). Toch schroeft D’Ieteren zijn verwachtingen voor heel 2017 terug en mikt het nu op een winststijging vóór belastingen van maximum 4% (t.o.v. 10% voorheen). Dat betekent dat de winst per aandeel zou afklokken op maximum 3,10 EUR.

    De oorzaak ligt niet bij de autodistributie. Belron heeft het moeilijk, maar niet sterker dan verwacht: de bijdrage aan de groepswinst zal met ±10% dalen door bonussen en incentives die aan hogere kaderleden werden toegekend (ruim verdubbeling), door de investeringen en door wisselkoerseffecten.

    De ontgoocheling is vooral te zoeken bij Moleskine: de verkoopcijfers in de VS ontgoochelen en ook hier gaat het resultaat gebukt onder hoge incentives en onder de investeringen die werden gedaan om de groei aan te zwengelen. De bijdrage aan de groepswinst over 2017 zal dalen (terwijl D'Ieteren had gehoopt op +10%). Eens te meer blijkt dus dat de overname niet zo’n geslaagde zet was…

    Management te ambitieus?

    In 2018 zal de winst lijden onder de verkoop van 40% van Belron (we mikken op 2,70 EUR per aandeel).
    Voor de 5 komende jaren koestert het management erg hoge verwachtingen:
    – voor de autodistributie mikt het op een omzetstijging van 2 à 3% per jaar en een bedrijfsmarge van ruim 3% (terwijl markt lijdt onder hevige concurrentie en zo’n rentabiliteitsniveau niet meer gehaald werd sinds 2011!).
    – voor Belron mikt het op een omzetstijging van ±5% op jaarbasis en op hogere marges, terwijl de markt structureel krimpt (qua volumes) en nieuwe activiteiten noodzakelijk zullen zijn (carrosserie, woningbouw, ...), wat onvermijdelijk investeringen zal vergen.
    – voor Moleskine mikt het op een omzetgroei van ruim 10% op jaarbasis en op een stabiele EBITDA-marge (+25%), terwijl toch almaar meer mensen voor digitaal kiezen (agenda's, enz.)

    Voorzichtig blijven

    De ambitieuze doelstellingen konden de impact van de resultaatswaarschuwing (wees de koers met 7% terug) niet uitwissen. Het risico op ontgoochelingen is o.i. reëel. En het feit dat niet geweten is wat de groep met haar cashberg (verkoop Belron) wil aanvangen (22 EUR p.a.), verhoogt nog de onzekerheid.

    Overigens ramen we de intrinsieke waarde van het aandeel D'Ieteren (gezien biedprijs voor Belron) op ±45 EUR, biedt het dividend een rendement van 1,9% netto en zal dat de komende jaren stijgen, waardoor we het aandeel niet te duur vinden.

    Koers op het moment van de analyse: 36,96 EUR

    D’Ieteren is de Belgische invoerder van de merken van de VW-groep (20% van de markt); ook actief in het herstel van autoruiten via Belron dat het voor 94,85% aanhoudt (o.a. Carglass) en in luxenotitieboekjes en schrijf- en reisaccessoires via Moleskine.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    D’Ieteren verkoopt een deel van Belron: vervolg 8 maanden geleden - dinsdag 5 december 2017
    Het akkoord is afgerond.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.


    D’Ieteren rondde de gedeeltelijke verkoop af van Belron aan het investeringsfonds CD&R. Gezien de prijs zou de koers tot ±45 EUR kunnen klimmen.

    Koers op het moment van de analyse: 39,32 EUR

    D’Ieteren is de Belgische invoerder van de merken van de VW-groep (20 % van de markt); ook actief in het herstel van autoruiten via Belron dat het voor 94,85 % aanhoudt (o.a. Carglass) en in luxenotitieboekjes en schrijf- en reisaccessoires via Moleskine.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 40,62 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 32,78 EUR
ISIN-code BE0974259880
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 0,92
Volatiliteit 26,10 %
Aantal bestaande aandelen 55.302.620
Beurskapitalisatie (in miljard) 2,03 EUR
Sector Autosector
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 1.698 EUR
Score corporate governance 5

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividend 0,77 2,66 0,67 0,66
Courante winst 2,24 2,08 0,92 2,41
Nettowinst 2,24 2,08 0,92 2,41
Courante cashflow 2,66 2,59 5,88 5,43
Netto cashflow 2,66 2,59 5,88 5,43
EBIT 2,35 1,78 2,47 4,33
EBITDA 2,77 2,29 7,53 7,42
Boekwaarde 29,24 28,10 30,09 31,04
Tastbare boekwaarde 25,91 24,77 9,96 12,78

Prestaties (in euro)

D'Ieteren Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden 8,99 % -1,91 % 8,24 %
Rendement 6 maanden 11,01 % 3,87 % 14,70 %
Rendement 1 jaar -1,70 % 3,43 % 19,39 %
Rendement 5 jaar 3,67 % 4,57 % 14,07 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 104,41 % 37,80 % -
Current ratio - 1,06 1,68 1,61
Return on equity - 3,06 % 7,76 % -0,11 %
Total return on equity - 3,06 % 7,76 % -0,69 %
Brutomarge - 30,89 % 30,92 % 30,93 %
Nettomarge - 0,80 % 2,23 % -0,26 %
EBIT marge - 2,07 % 3,89 % 0,47 %
EBITDA marge - 6,31 % 6,67 % 4,65 %
Belastingvoet - 30,79 % 13,85 % -
Gearing - 15,94 38,81 3,40
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 42,58 % 50,55 % 47,25 %

Beursgegevens per aandeel

2018 (e) 2017 (e)
Dividendrendement 2,10 % 7,26 %
Koers/ Courante winst 16,36 17,62
Koers/ Courante cashflow 13,77 14,15
Koers/ Boekwaarde 1,25 1,30
Koers/ Tastbare boekwaarde 1,41 1,48
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 5,00 % -

(e) : raming

×
Vertel ons wat u denkt
dieteren
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden