D'Ieteren

BE0974259880
E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
35,16 EUR 23/02/2018 17:35 Brussel
-0,08 EUR (-0,23 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
35,14 45,88  52 weken min max
-14,02 % Rendement 1 jaar
2,19 % Dividendrendement
Alle details

Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    D’Ieteren lanceert winstwaarschuwing 2 maanden geleden - donderdag 14 december 2017
    De dag van de bekendmaking boerde de koers met 7% achteruit.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    D’Ieteren verkoopt een deel van Belron: vervolg 2 maanden geleden - dinsdag 5 december 2017
    Het akkoord is afgerond.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.


    D’Ieteren rondde de gedeeltelijke verkoop af van Belron aan het investeringsfonds CD&R. Gezien de prijs zou de koers tot ±45 EUR kunnen klimmen.

    Koers op het moment van de analyse: 39,32 EUR

    D’Ieteren is de Belgische invoerder van de merken van de VW-groep (20 % van de markt); ook actief in het herstel van autoruiten via Belron dat het voor 94,85 % aanhoudt (o.a. Carglass) en in luxenotitieboekjes en schrijf- en reisaccessoires via Moleskine.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    D'Ieteren zal 40% afstoten van Belron, zijn filiaal actief in autoruiten (Carglass...) 3 maanden geleden - dinsdag 21 november 2017
    De overnemer is het Amerikaans private equity fonds Calyton, Dublier & Rice (CD&R). Wat nu?

    D’Ieteren zal zo over meer dan 1 miljard euro beschikken, aan de hand waarvan het zich verder zal kunnen diversifiëren, en dit wellicht buiten de autosector. De transactie onthult de intrinsieke waarde van de groep en zou de koers wel eens terecht tot ±45 EUR kunnen drijven.
    HOUDEN.

    Belron woog te zwaar

    Sinds december 2015 is het officieel: D’Ieteren wil zich diversifiëren. Vandaag boekt het 85% van zijn bedrijfswinst (zonder uitzonderlijke elementen) in de autosector (distributie VW-merken in België + vervanging autoruiten via Belron). De groei-vooruitzichten van die sector zijn echter erg zwak.

    Amper een paar jaar geleden was de groep nog erg optimistisch rond Belron. Maar de zaken zijn inmiddels veranderd: zo neemt de concurrentie in de sector toe en trachten verzekeraars (partners) alsmaar de tarieven te drukken. Ook is de activiteit in structureel verval (tragere snelheid, minder kilometers, wegen in betere staat, dus minder schade). Dit weegt op de winstmarge (-40% op 6 jaar tijd), die wellicht niet meer significant zal opveren.

    Op basis van de waardering van de transactie (3 miljard euro, schulden inbegrepen), vertegenwoordigde het belang in Belron tot 70% van de intrinsieke waarde van D’Ieteren. Na de uitkering van het uitzonderlijk dividend van Belron (in oktober) en de verkoop van het 40%-belang, zal het gewicht ervan in de intrinsieke waarde lager dan 30% uitkomen.

    De overnemer, CD&R, is meer dan zomaar een financiële partner : het fonds is erg actief in de VS (waar Belron 50% van zijn omzet boekt) en was bovendien aandeelhouder van Hertz, waardoor zijn ervaring op dit vlak wel eens goed van pas zou kunnen komen.

    Cashberg

    De operatie zal de cashberg van D’Ieteren met meer dan 600 miljoen euro spijzen. Samen met het uitzonderlijke dividend dat Belron in oktober uitkeerde, ontving D’Ieteren in totaal zelfs 1 miljard euro. Dit bedrag is goed voor bijna 35% van onze raming van de intrinsieke waarde van D’Ieteren en zal de groep kunnen her-investeren.

    Onvermijdelijke decote

    Het parcours van D’Ieteren op het vlak van afstotingen en overnames is weinig overtuigend. De groep had 5 jaar nodig om de inkomsten uit de verkoop van Avis Europe te herinvesteren. Uiteindelijk nam ze voor een fikse prijs Moleskine over (producent luxenotitieboekjes, schrijf- en reisaccessoires), dat sindsdien ontgoochelt. D’Ieteren is nu naar eigen zeggen niet gehaast om te investeren. Dit baart beleggers zorgen. Ook zal het aandeel uiteindelijk met een decote noteren. Maar al bereikt deze 20% rekening houdend met de intrinsieke waarde onthuld door de huidige operatie, dan nog zou de koers tot 45 EUR kunnen klimmen.

    Koers op het moment van de analyse: 40,16 EUR

    D’Ieteren is de Belgische invoerder van de merken van de VW-groep (20 % van de markt); ook actief in het herstel van autoruiten via Belron dat het voor 94,85 % aanhoudt (o.a. Carglass) en in luxenotitieboekjes en schrijf- en reisaccessoires via Moleskine.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Belron, het filiaal van D'Ieteren, diversifieert zich 4 maanden geleden - dinsdag 24 oktober 2017
    Wel kan het nog steeds deels worden afgestoten.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    Het filiaal Belron (dat tegen een goede prijs zou kunnen worden afgestoten) deed een kleine overname in Frankrijk om zich te diversifiëren in de woningherstellingen (renovatie…). Deze diensten worden tevens gefactureerd aan verzekeraars.

    Koers op het moment van de analyse: 38,17 EUR

    D’Ieteren is de Belgische invoerder van de merken van de VW-groep (20 % van de markt); ook actief in het herstel van autoruiten via Belron dat het voor 94,85 % aanhoudt (o.a. Carglass) en in luxenotitieboekjes en schrijf- en reisaccessoires via Moleskine.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Zal D’Ieteren erin slagen om Belron deels af te stoten? 4 maanden geleden - woensdag 11 oktober 2017
    Er wordt steeds meer gespeculeerd.

    D’Ieteren kondigde in mei aan dat het van plan was een deel van Belron (filiaal in autoruiten; 62% van de bedrijfswinst) af te stoten. Eind september deden geruchten de ronde dat een aantal grote bedrijven uit de private equity-wereld interesse hadden in de participatie. Belron herfinanciert nu zijn schuld in de hoop meer kandidaat-overnemers te lokken. Er wordt steeds meer gespeculeerd op een afstoting. HOUDEN.

    Geïnteresseerde kandidaat-overnemers zouden Belron op meer dan 3 miljard hebben geraamd (schulden inbegrepen). Nu kondigde Belron aan dat het 1,3 miljard euro zal lenen van institutionele beleggers om zijn schuld te herfinancieren en een uitzonderlijk dividend uit te keren van 450 miljoen aan zijn aandeelhouders, m.a.w. D’Ieteren. Ook zal Belron een nieuwe kredietlijn openen. Hierdoor zal de schuld met 60% aanzwellen. Wel zullen de financieringslasten ervan lager liggen en zal de looptijd korter zijn. Gezien voor een bedrijf met meer schulden minder moet worden uitgeven, is de operatie bedoeld om de potentiële overnameprijs te verlagen, dit in de hoop dat D’Ieteren erin slaagt zijn belang deels te verkopen. Het uitzonderlijke dividend zal de liquiditeiten van D’Ieteren boosten, maar voor de aandeelhouder verandert dit niets. Wordt het belang afgestoten tegen meer dan 3 miljard, aldus de geruchten, dan zou de koers van D’Ieteren ±46 EUR kunnen bereiken.

    Koers op het moment van de analyse: 40,29 EUR

    D’Ieteren is de Belgische invoerder van de merken van de VW-groep (20% van de markt); ook actief in het herstel van autoruiten via Belron dat het voor 94,85% aanhoudt (o.a. Carglass) en in luxenotitieboekjes en schrijf- en reisaccessoires via Moleskine.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 45,88 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 35,14 EUR
ISIN-code BE0974259880
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 0,92
Volatiliteit 26,10 %
Aantal bestaande aandelen 55.302.620
Beurskapitalisatie (in miljard) 1,95 EUR
Sector Autosector
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 1.559 EUR
Score corporate governance 5

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividend 0,77 0,70 0,67 0,66
Courante winst 2,71 3,10 0,92 2,41
Nettowinst 2,71 3,10 0,92 2,41
Courante cashflow 5,43 5,75 5,88 5,43
Netto cashflow 5,43 5,75 5,88 5,43
EBIT 4,01 4,87 2,47 4,33
EBITDA 6,72 7,55 7,53 7,42
Boekwaarde 33,79 32,18 30,09 31,04
Tastbare boekwaarde 20,36 12,05 9,96 12,78

Prestaties (in euro)

D'Ieteren Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden -11,08 % -1,74 % -0,39 %
Rendement 6 maanden -12,38 % 1,21 % 5,28 %
Rendement 1 jaar -14,02 % 1,87 % -2,06 %
Rendement 5 jaar 2,37 % 5,68 % 13,77 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 104,41 % 37,80 % -
Current ratio - 1,06 1,68 1,61
Return on equity - 3,06 % 7,76 % -0,11 %
Total return on equity - 3,06 % 7,76 % -0,69 %
Brutomarge - 30,89 % 30,92 % 30,93 %
Nettomarge - 0,80 % 2,23 % -0,26 %
EBIT marge - 2,07 % 3,89 % 0,47 %
EBITDA marge - 6,31 % 6,67 % 4,65 %
Belastingvoet - 30,79 % 13,85 % -
Gearing - 15,94 38,81 3,40
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 42,58 % 50,55 % 47,25 %

Beursgegevens per aandeel

2018 (e) 2017 (e)
Dividendrendement 2,19 % 1,99 %
Koers/ Courante winst 13,00 11,37
Koers/ Courante cashflow 6,49 6,13
Koers/ Boekwaarde 1,04 1,10
Koers/ Tastbare boekwaarde 1,73 2,92
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 5,07 % -

(e) : raming

×
Vertel ons wat u denkt
dieteren
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden