Analyse
De halfjaarresultaten van Sipef kwamen boven de verwachtingen uit 3 maanden geleden - donderdag 17 augustus 2017
De plantageholding boekte een forse winststijging.

De fraaie vooruitzichten zitten al in de koers.
Houden.

Globaal gezien werd de winst over het 1e halfjaar geboost door het uitgebreide belang in de plantage PT Agro Muko, de hogere palmolieprijzen in het 1e kwartaal en de hogere productievolumes. Houdt men geen rekening met de herwaardering van de uitgebreide participatie in PT Agro Muko, dan steeg de nettowinst met een forse 164% over het 1e halfjaar 2017 (ten opzichte van het 1e halfjaar 2016).

Sipef verwacht in 2017 beter te boeren dan in 2016 dankzij hogere volumes. Bovendien is 74% van de verwachte productievolumes reeds verkocht aan iets meer dan 760 USD per ton. Dit is hoger dan de huidige marktprijs, die wellicht voor de rest van dit jaar onder druk zal blijven door de verwachte productiestijging. De overnames en de hogere productie van de plantages zullen ongetwijfeld flink wat vruchten afwerpen.

Bijgevolg verhogen we onze winst- en dividendvooruitzichten. We mikken voortaan op een winst per aandeel van 5,70 EUR voor 2017 (zonder de eenmalige herwaardering van het belang in PT Agro Muko), 5,86 EUR voor 2018 en 6,05 EUR voor 2019 en op nettodividenden van respectievelijk 1,19, 1,23 en 1,27 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 64,51 EUR

 

Sipef is een Belgische agro-industriële vennootschap met meerderheidsparticipaties in tropische plantagebedrijven in o.a. Indonesië, Papoea-Nieuw-Guinea en Ivoorkust die ze beheert en uitbaat. Produceert vooral palmolie en rubber.

Deel dit artikel