Analyse
Ericsson: alweer een ontgoocheling maar ook troeven 1 jaar geleden - woensdag 19 juli 2017
Nadert de groep haar doelstellingen, dan zou de koers wel eens een hoge vlucht kunnen nemen.

Tegen de huidige koers is het risico op een correctie beperkt. HOUDEN.

 

In het 2e kwartaal zakte de omzet met 13% (vergelijkbare basis) en belandde het resultaat voor de 4e maal op rij in de rode cijfers. Ook voorziet de groep geen beterschap op korte termijn. Integendeel, ze mikt op een daling van 5 à 9% op de markt voor mobiele infrastructuur (2 à 6% voorheen). Bijgevolg voert ze haar kostenbesparingen op. Toch voorziet ze na 2018 haar bedrijfsmarge te verdubbelen (zonder herstructureringskosten; in 2016: 6,2%). Om dit te bereiken mikt ze op de vruchten van de herstructurering en de vraag naar apparatuur voor de uitrol van het 5G-netwerk (ultrasnel mobiel internet). Een o.i. erg ambitieuze doelstelling, tenminste op zo'n korte tijd. Op basis van onze (voorzichtige) ramingen is het aandeel correct gewaardeerd. Want al worstelt Ericsson met operationele moeilijkheden, toch blijft het financieel sterk staan, waardoor het op zijn eigen ritme kan herstructureren, verder kan investeren in R&D, zijn producten kan bijschaven en zijn positie t.o.v. de concurrentie (ook in moeilijkheden) kan handhaven. We tippen op een verlies van 4 SEK per aandeel in 2017, een winst van 1,40 SEK per aandeel in 2018 en een forse stijging in 2019 en 2020 (rond 35 SEK).

 

Koers op het moment van de analyse: 51,45 SEK

 

Het Zweedse Ericsson verkoopt apparatuur voor vaste en mobiele telefonienetwerken, beheersoftware voor diezelfde netwerken, en diensten die zich in de eerste plaats richten tot telecomoperatoren. De groep is zowat overal ter wereld aanwezig, in het bijzonder in Europa en in de VS.

Deel dit artikel