Analyse
Roche stelt zich net als wij voorzichtig op voor 2017 1 jaar geleden - woensdag 8 februari 2017
De concurrentie van de biosimilars zorgt voor onzekerheid.

Het resultaat 2016 en de vooruitzichten 2017 kunnen ons niet bekoren. En ondanks de koersdaling is het aandeel niet koopwaardig. HOUDEN.

 

In 2016 klom de omzet met 4% (zonder wisselkoerseffecten) en de winst per aandeel met 8% (tot 11,24 CHF). Deze resultaten zijn te danken aan de sterproducten Perjeta, Herceptin en Actemra, al zijn ze licht ontgoochelend. Overigens ligt het aangekondigde dividend (8,20 CHF bruto; rendement: 3,5% bruto) lager dan verwacht. Voor 2017 voorziet de groep dat de winst even sterk zal stijgen als de omzet (+1 à 5% zonder wisselkoerseffecten). Ze moet namelijk verder investeren in haar nieuwe producten, wil ze kunnen opboksen tegen de biosimilar-versies (generieken) van een aantal van haar sterproducten die in de VS zullen worden gelanceerd en de verwachte terugval in het zog hiervan compenseren. Een van haar nieuwe producten is het antikankermedicijn Tecentriq, waarvan de verkopen sinds oktober 2016 (goedkeuring van de behandeling van longkanker) sneller toenemen en waardoor marktaandeel kon worden afgesnoept van concurrent Optivo van Bristol-Myers-Squibb. Een andere mogelijke groeipool van Roche is Ocrevus (MS), dat tegen maart 2017 door de VS moet worden goedgekeurd. Gezien de recente resultaten verlagen we onze winstramingen per aandeel tot 11,80 CHF in 2017 (t.o.v. 11,90) en 12,20 CHF in 2018 (t.o.v. 12,30).

 

Koers op het moment van de analyse: 238,50 CHF

 

De Zwitserse groep Roche is actief in de farmaceutica (oncologie, virologie, infecties, stofwisselingsziekten) en is wereldleider voor diagnostiek; landgenoot Novartis bezit 6% van het kapitaal van Roche, met 1/3 van de stemrechten.

Deel dit artikel