Analyse
Nyrstar maakt voor het 5e jaar op rij een resultaat in het rood bekend 1 jaar geleden - donderdag 23 februari 2017
Maar de fraaie vooruitzichten van de zinkprijs sinds begin 2016 stellen gerust.

Het aandeel is erg riskant. Staat u hiervoor open, dan mag u HOUDEN.

 

In 2016 zakte de bedrijfswinst zoals verwacht met 28% (voor afschrijvingen, vergelijkb. basis). De raffinage droeg 34% minder bij (tarieven, productieproblemen 3e kw). De mijnen boeken echter opnieuw winst dankzij de stijging van de zinkprijs, de verkoop van mijnen en de stopzetting van niet-rendabele mijnen. Toch sloot Nyrstar 2016 af met verlies (4,72 EUR per aandeel, 7,58 EUR in 2015). Dit is vooral te wijten aan de waardeverminderingen op de mijnen. Vijf mijnen staan nog te koop en de groep staat achter op schema. Maar gezien de huidige zinkprijs (die gezien het aanbod wellicht nog zal stijgen) kunnen de mijnen eindelijk meer liquiditeiten genereren dan ze er verbruiken. Dit kan kopers aantrekken en mogelijks zullen de mijnen tegen betere prijzen worden verkocht. We tippen niet meer op forse afwaarderingen. De zware schuld dikte in 2016 wel nog met 11% aan en zou nog kunnen klimmen. De volgende maanden zullen dus moeilijk blijven (financiële lasten, druk op raffinagetarieven, toekomstige investeringen). Toch zou Nyrstar 2017 in evenwicht kunnen afsluiten dankzij de stijging van de zinkprijs en de dollar en een toename van de bijdrage van de fabriek in Port Pirie.

 

Koers op het moment van de analyse: 6,27 EUR

 

Het Belgische Nyrstar is de grootste zinkverwerker ter wereld (mijnen en smelterijen: 8% van een nog erg gefragmenteerde wereldmarkt) en nummer 3 voor lood (7% van de omzet). De groep tracht zich uit de mijnen terug te trekken, waarin het vanaf 2009 heeft geïnvesteerd zonder enig succes te oogsten, om zich opnieuw om haar raffinageactiviteiten toe te leggen.

Deel dit artikel