Analyse
Total: goed tweede kwartaal 1 jaar geleden - vrijdag 2 september 2016

Total slaagt erin het hoofd te bieden aan de steeds neteligere context.

Niettemin ligt de koers iets te hoog om het aandeel te kopen en heerst nog altijd twijfel wat het dividend betreft.

HOUDEN.

 

De eind juli bekendgemaakt kwartaalresultaten liggen 30 % lager dan vorig jaar maar overtreffen niettemin lichtjes onze verwachtingen. Enerzijds lijdt Total onder de daling van de brandstofprijzen (- 27 %) maar anderzijds profiteert het van een lagere belastingvoet. Goed nieuws is tevens dat de olieproductie met 5 % is toegenomen, wat volgens ons duidt op een vrij dynamische activiteit. Gezien de oliegroep eerder beloofde niet aan het dividend te zullen raken (een belofte die ook ConocoPhilips en Eni hebben gemaakt), is ze verplicht haar kostenbesparingsplan op te drijven om zo meer liquiditeiten te genereren, wat ze voor eind 2016 zou kunnen klaarspelen. We tippen op een brutodividend van 2,44 EUR voor 2016 en 2017, mits een nettodividend per aandeel van respectievelijk 2,3 en 2,5 EUR. Niettemin zou het dividend kunnen worden verlaagd, mocht de olieprijs opnieuw een langdurige dip zou ondergaan. Inmiddels veerde de prijs per olievat echter opnieuw op richting 50 USD. Er wordt immers gehoopt dat de OPEC haar productie zal inperken, al is dit volgens ons pure speculatie. Het stijgingspotentieel van de olieprijs lijkt ons op korte termijn dan ook beperkt.

 

Koers op het moment van de analyse: 42,55 EUR

 

Total is een geïntegreerde Franse olie- en gasgroep, nummer 5 op wereldniveau (van exploratie en productie over raffinage tot distributie).

 

Deel dit artikel