Analyse
STMicroelectronics: advieswijziging 1 jaar geleden - donderdag 14 juli 2016

De laatste cijfers ontgoochelen weer.

De kans dat de groep zich herpakt, is vandaag te klein om het aandeel te houden. We volgen het niet meer.

VERKOPEN.

 

Sinds onze analyse van december vielen de resultaten nog meer tegen dan verwacht. En dit terwijl de verzwakking van de euro tegenover de dollar nochtans de concurrentiekracht van de groep ten opzichte van haar concurrenten, vooral Amerikanen, versterkt. Deze aanhoudende ontgoochelingen zorgen ervoor dat we pessimistischer zijn geworden over de capaciteit van de groep om haar operationele prestaties op een duurzame manier te verbeteren. Ze slaagt er niet in om haar structurele problemen op te lossen. Het Frans-Italiaanse karakter (gelijke verdeling kapitaal) waarvan ze zich nooit heeft kunnen losrukken, vertraagt haar ontwikkeling en de onontbeerlijke kostenbesparingen (het Frans-Italiaanse evenwicht, niet optimaal, moet altijd worden gerespecteerd). Het resultaat: een tegenvallende winstgevendheid (in een nochtans gunstige markt), die veel lager ligt dan deze van de concurrentie. Deze laatste, die korter op de bal speelt, heeft reeds lang het overgrote deel van haar productie naar lageloonlanden overgebracht. Een verder verlies van marktaandeel lijkt onafwendbaar. We volgen het aandeel niet meer. Er zijn betere opportuniteiten binnen de sector: Intel (onze favoriet), Texas Instruments en Melexis. We rekenen op een winst per aandeel van 0,13 EUR in 2016 en 0,17 EUR in 2017.

 

Koers op het moment van de analyse: 5,39 EUR

 

STMicroelectronics is de grootste Europese fabrikant van halfgeleiders en nummer zes op wereldvlak; verkoopt aan uiteenlopende sectoren: industrie (38 %), draadloze telefonie (22 %), consumptiegoederen (15 %), autosector (14 %), informatica en communicatie (11 %). 

 

Deel dit artikel