Analyse
Wolters Kluwer: groei veert verder op 2 jaar geleden - woensdag 8 juni 2016

Na 10 jaar ter plaatse te hebben getrappeld, ziet Wolters Kluwer zijn groei stilaan opnieuw hoger gaan.

De horizon lijkt eindelijk op te klaren maar de koers houdt hier al rekening mee. Verkies in deze sector RELX.
VERKOPEN.

 

In 2015 veerde de omzet op (2,7 % zonder afstotingen/overnames en wisselkoerseffecten), een tendens die zich nu verderzet. Zo klommen de verkopen in het 1e kwartaal met 3 % (op vergelijkbare basis), gestut door de toenemende verkopen van digitale producten en oplossingen (87 % v.d. omzet). De papieren uitgaven (in structureel verval) zijn nu nog slechts goed voor 17 % van de inkomsten (34 % in 2009). Globaal zal de omzetgroei ook in 2016 worden getrokken door de activiteiten Health en Governance, Risk & Compliance. En al doet concurrent RELX het duidelijk beter, volgens ons zal de winstgevendheid opveren. Ook mikt Wolters op een bedrijfsmarge 2016 van 21,5 à 22 % (21,4% in 2015). Wij van onze kant menen dat een margestij-ging van 0,5 % per jaar over de volgende 5 jaar haalbaar is. Bijgevolg zou rekening houdend met een matige omzetgroei (2,5 % per jaar) de winst per jaar met 5 à 6 % (zonder afstotingen, overnames en wisselkoerseffecten) stijgen. Overigens verwachten we een geleidelijke dividendverhoging (0,78 EUR bruto voorzien in 2016 op basis van een winst geschat op 1,6 EUR na uitzonderlijke elementen en wisselkoerseffecten) en de inkoop van eigen aandelen (tot in 2018). 

 

 

Koers op het moment van de analyse: 35,85 EUR

 

Wolters Kluwer is een Nederlandse uitgeverij. De maatschappij behoort tot de wereldtop voor publicaties voor professioneel gebruik en is gespecialiseerd in medische, juridische, fiscale, boekhoudkundige en financiële uitgaven en in diensten voor de financiële sector.

 

Deel dit artikel