Analyse
Brederode: erg mooie prestaties 2 jaar geleden - vrijdag 3 juni 2016

Begin 2012 bereikte de decote 40 %, een record. Erna viel ze terug tot haar historisch gemiddelde (25 à 30 %).

En daar de zichtbaarheid op de private equity portefeuille vrij beperkt is (waarde 2 maal per jaar meegedeeld), zal ze wellicht nog amper slinken. 

HOUDEN.

 

De holding blijft fraaie prestaties boeken, gestut door de investeringen in private equity (148 fondsen, 49 beheerders), die in 2015 een rendement oogstten van 26 %. Hierdoor en dankzij het puike rendement (10 %) van de beursgenoteerde belangen zette ze een record neer (7,93 EUR per aandeel). Op 1/6 bedroeg het jaarrendement van het aandeel van Brederode 6,6 % op 10 jaar, 16,3 % op 5 jaar, 19,3 % op 3 jaar en 5,6 % op 1 jaar, wat veel hoger is dan het gemiddeld rendement van de beurzen van de eurozone over dezelfde periode. Wel blijft de decote steken op 25 % (t.o.v. gemiddeld 30 % laatste 10 jaar). En gezien de beperkte zichtbaarheid op de private equity (46 % v. portefeuille), zal ze wellicht nog amper zakken. Gimv (97 % private equity) van zijn kant mag dan nog met een premie noteren, het beschikt over flink wat liquiditeiten, goed voor een fraaie zichtbaarheid en een hoog dividend (verwacht nettorendement: 3,5 %). Voor Brederode, dat sinds 2014 Luxemburgs is, is het dividend vrijgesteld van voorheffing in Luxemburg (kapitaalvermindering), maar niet in België. Ook bedraagt het dividendrendement slechts 1,3 %. 

 

Koers op het moment van de analyse: 39,64 EUR

 

Brederode is een gediversifieerde Belgische holding die een portefeuille van meer dan 1,1 miljard euro beheert. Die is voor ±50 % belegd in relatief defensieve beursgenoteerde aandelen en voor ±50 % in private equity (via fondsen van derden).

 

Deel dit artikel