Analyse
Capgemini: beter dan verwacht 1 jaar geleden - maandag 22 februari 2016

Zowel het resultaat voor 2015 als de doelstellingen voor 2016 zijn beter dan verwacht.

Maar we vinden het koersniveau nog altijd te hoog.
VERKOPEN.


De omzet steeg in 2015 met 13%, maar dat is vooral te danken aan de overname van het Amerikaanse IGATE (zonder slechts +1%). De winst per aandeel klom fraai hogerop (+15%), vooral dankzij de verbeterde bedrijfsmarge (van 9,2% in 2014 naar 10,6% in 2015). De integratie van IGATE maakte het mogelijk om de personeelskosten te drukken, een grote uitgavenpost in de sector. Het gedeelte werknemers uit lagekostenlanden (o.a. India) steeg van 31% in 2009, naar 47% eind 2014, en naar 54% eind 2015. Anderzijds verhoogt de integratie ook het gewicht van Noord-Amerika (de meest rendabele regio) binnen de totale activiteit van de groep, al blijft Capgemini sterk blootgesteld aan Europa (62%), wat een rem plaatst op de groeivooruitzichten in vergelijking met concurrenten uit Amerika en India. En zelfs als de bedrijfsmarge blijft stijgen in 2016 (tot ±11,2%), zal ze lager blijven dan bij diverse concurrenten. Ook het dividend, dat met 12,5% gestegen is (tot 1,35 EUR bruto), biedt nog altijd een lager rendement dan dat van Accenture (2,2%) enIBM (3,8%). We mikken nu op een winst per aandeel van 4,65 EUR voor 2016 (4,40 voorheen) en van 5,10 EUR voor 2017 (t.o.v. 5).

 

Koers op het moment van de analyse: 75,78 EUR

 

Capgemini is een Franse groep, actief op het vlak van adviesverlening en uitbesteding van informaticadiensten. Met zowat 120 000 medewerkers is de groep qua omzet de Europese nummer één en de nummer vijf op wereldvlak.


Deel dit artikel