Analyse
Cofinimmo: minder kantoren, meer zorgvastgoed 1 jaar geleden - vrijdag 23 oktober 2015

De vastgoedvennootschap noteert met een premie van slechts ±19 % t.o.v. de intrinsieke waarde.

En ondanks dat de GVV een dividendrendement van 4,1 % netto oplevert, vinden we ze een tikkeltje te duur om te kopen.

HOUDEN.



De halfjaarwinst klokte af op 3,35 EUR per aandeel. Voor het hele boekjaar mikt Cofinimmo op 6,26 EUR. Wij zijn met 6,35 EUR iets optimistischer. Ondanks de belangrijke kapitaalverhoging in het voorjaar bevestigde de GVV haar dividendprognose (stabiel brutodividend: netto 4,13 EUR bij 25 % roerende voorheffing of 4,02 EUR bij 27 %). Na de aankoop in februari van 2 geneeskundige centra in Nederland verwierf de GVV in juni ook 2 sport- en wellnescentra in Duitsland (goed voor 1,6 % van de totale portefeuille). De schuldgraad bedroeg op 30 juni 43,5 % en de globale bezettingsgraad 95,5 % (hoger voor zorgvastgoed en de distributienetwerken, maar lager voor de kantoren!). Het zorgvastgoed maakte op 30 juni al 43,4 % uit van de portefeuille terwijl de kantoren nog slechts goed waren voor 39,5 %! De distributienetwerken vertegenwoordigen 16,3 % en de rest 0,8 %. Zonder wijzigingen daalde de waarde van de portefeuille met 0,3 % over de eerste 6 maanden van het jaar. De stijging van de waarde van het zorgvastgoed kon deels de daling van het kantoorvastgoed compenseren. 

 

Koers op het moment van de analyse: 99,40 EUR

 

Cofinimmo is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) actief in kantoorvastgoed (België), vastgoed voor de gezondheidszorg (België, Frankrijk) en distributienetwerken (België, Frankrijk, Nederland). België is goed voor 75,6 %, Frankrijk voor 15 %, Nederland voor 7,4 % en Duitsland voor 2 %.

 

Deel dit artikel