Analyse
Befimmo: op weg om jaarprognoses in te lossen 2 jaar geleden - donderdag 8 oktober 2015

Befimmo lijdt nog steeds onder de malaise op de kantorenmarkt.

Het noteert dan ook amper rond zijn intrinsieke waarde (55,61 EUR). Wel blijft het dividendrendement erg aantrekkelijk.

KOPEN.

 

De halfjaarwinst lag met 1,95 EUR per aandeel stevig hoger dan verwacht. Befimmo mikte voor het hele jaar immers op slechts 3,62 EUR, wij op 3,70 EUR. Wel werd de winst opgepept door enkele eenmalige elementen (vergoedingen betaald door vertrekkende huurders…). Bijgevolg handhaven we voor 2015 onze eerdere raming. Overigens bevestigde Befimmo het vooruitzicht op een gelijkblijvend brutodividend (netto lager door geplande verhoging van roerende voorheffing van 25 naar 27 % in 2016) en is het van plan daarvan al 1,94 EUR netto als voorschot te betalen in december. De waarde van de portefeuille bleef in het 1e halfjaar zo goed als stabiel. Nieuwe waardeverminderingen in de buitenwijken en de rand van Brussel werden gecompenseerd door stijgingen in vooral Wallonië en Luxemburg. De bezettingsgraad bleef quasi onveranderd op 93,7 %. Verder klom de schuldgraad van 47,5 op 31/12 tot 49,6 % eind juni, o.a. door de verwerving van het Gateway-gebouw in opbouw in Zaventem. Na de oplevering, voorzien eind 2016, zal dit goed zijn voor ca. 6 % van de totale portefeuille en voor een vaste termijn van 18 jaar verhuurd zijn aan Deloitte.

 

Koers op het moment van de analyse: 56,91 EUR

 

Openbare gereglementeerde vastgoed-vennootschap (GVV),de 2e grootste in België. Ze behoort tot de Bel 20. Ze investeert vooral in Belgische en voor een klein deel in Luxemburgse kantoren.

 

Deel dit artikel