Analyse
Total houdt de schade binnen de perken 2 jaar geleden - woensdag 26 augustus 2015

Rekening houdend met de lage olieprijs beknibbelt Total op zijn uitgaven.

Als belegger dient u geduld uit te oefenen. Het is te vroeg om te kopen.

HOUDEN.

 

Net als zijn concurrenten werd Total overrompeld door de dalende olieprijs. Nu een olievat amper ±40 USD waard is, zijn bepaalde projecten niet meer winstgevend en zullen ze tijdelijk worden stilgelegd. Ook verwachten we gezien de onzekerheid over de vraag wereldwijd (en de gezondheid van China...) geen beterschap op korte termijn. Wel kon Total tot nu toe zijn marges beter afschermen dan sommige concurrenten. Maar de aanhoudende lage olieprijs zou hier verandering in kunnen brengen. Total verlaagt dus zijn investeringen en zou nieuwe afstotingen overwegen. Er is echter geen reden tot paniek. Want al genereert de groep minder cash dan vroeger, toch zit er in de schatkist nog meer dan 27 miljard dollar. Het dividend lijkt ons dus niet bedreigd en zal o.i. worden gehandhaafd op 2,44 EUR bruto. Ook tippen we op een stabiel rendement (±6,4 % bruto). Overigens zal de groep de voorkeur geven aan een uitkering in aandelen om zo veel mogelijk cash aan te houden. Dankzij die maatregelen zou ze de impact van de lage olieprijs kunnen inperken en nog steeds in de running zijn wanneer de vraag opveert. We handhaven onze winstramingen per aandeel op 3,50 EUR in 2015. Voor 2016 verlagen we ze echter tot 3,55 EUR (t.o.v. 4,03 voorheen).

 

Koers op het moment van de analyse: 39,10 EUR

 

Total is een geïntegreerde Franse olie- en gasgroep, nummer 5 op wereldniveau (van exploratie en productie over raffinage tot distributie).

 

Deel dit artikel