Analyse
Heineken: mooie prestatie in 2014 2 jaar geleden - woensdag 11 maart 2015

De winst 2014 overtrof onze verwachtingen en het dividend gaat hoger.

Maar er breekt een moeilijkere periode aan. Duur aandeel.
VERKOPEN.

 

In het 1e halfjaar 2014 gingen de verkopen 4,8 % hoger (Wereldbeker Voetbal, mooie weer…). Het 2e halfjaar was echter veel minder vruchtbaar. Over heel 2014 klom de omzet met 3 %, zonder afstotingen en overnames (+1,8 % dankzij verkochte volumes, +1,2 % dankzij prijsstijgingen). De winst per aandeel kwam hoger uit dan verwacht (+11,4 %, tot 2,64 EUR) opgepept door lagere operationele en financiële lasten. De toekomst ziet er echter somberder uit. Door de inflatiedreiging in Europa zal de groep haar prijzen minder kunnen optrekken (o.a. van innoverende producten; 7,7 % van de omzet). En in de groeilanden (50 % van de omzet) zou ze het minder goed doen dan in 2014, ondanks een nieuwe investering in Mexico. Ook heeft het besparingsplan, dat de winstgevendheid de laatste jaren mooi opdreef, geen effect meer. Daarnaast hopen de markten nog te zeer op een toenadering met een andere sectorspeler (Heineken wil onafhankelijk blijven, een 1e toenadering met SABMiller mislukte). Om haar aandeelhouders niet te ontgoochelen trekt de groep haar dividend meer op dan verwacht (+23,6 %, tot 1,10 EUR bruto). Het rendement blijft echter steken op 1,7 % bruto. We tippen op een winst per aandeel van 2,8 EUR in 2015 en van 3 EUR in 2016.

 

Koers op het moment van de analyse: 73,92 EUR

 

Het Nederlandse Heineken is de op twee na grootste brouwer ter wereld, na AB InBev en SABMiller met een marktaandeel van bijna 9 %. Nadat het zich heeft versterkt in Europa (met inbegrip van Oost-Europa en Rusland), kocht het in 2010 het Mexicaanse Femsa Cerveza.

 

Deel dit artikel