Analyse
Western Union: ware cashmachine! 3 jaar geleden - donderdag 12 februari 2015

De markt voor geldtransactiediensten blijft het goed doen.

Ook beoogt de groep voor 2015 redelijke doelstellingen. Het aandeel is ondergewaardeerd.
KOPEN.

 

In het 4e kwartaal overtrof de winst per aandeel onze verwachtingen (0,42 USD). Als gevolg van een daling van de kosten en financiële lasten ging de bedrijfswinst 16 % hoger. De omzet verloor daarentegen 1 % (maar steeg met 4 % tegen constante wisselkoersen). In 2015 zullen de inkomsten nog te kampen krijgen met de stijging van de dollar t.o.v. tal van andere munten maar ook met de tariefverlagingen die de groep op bepaalde markten besloot door te voeren om op te boksen tegen de concurrentie. De winstmarge zal echter worden gestut door de dalende kosten. Wel blijft de groep overvloedig veel liquiditeiten genereren, wat voor haar essentieel is. Zo kan ze o.a. haar dividend optrekken voor het 1e kwartaal 2015 (+24 % tot 0,155 USD bruto; jaardividend: 0,62 USD bruto) en verder eigen aandelen inkopen. Voor 2015 tippen we op een winst per aandeel van 1,60 USD en voor 2016 van 1,70 USD. Ondanks de druk op de prijzen ogen de vooruitzichten voor de geldtransactiesector fraai (volgens een recente studie van de Wereldbank). Ook de goede situatie in de Amerikaanse bouwsector is voor de groep interessant gezien dit tal van buitenlandse arbeidskrachten aantrekt.

 

Koers op het moment van de analyse: 18,30 USD

 

Met een marktaandeel van 20 % is het Amerikaanse Western Union (WU) de wereldleider in geldtransactiediensten via niet-bancaire weg. WU biedt particulieren de mogelijkheid om geld over te maken aan particulieren elders ter wereld, zonder dat een van de partijen over een bankrekening hoeft te beschikken. Via een netwerk van ruim 500.000 agenten is 81 % van de omzet dan ook afkomstig van die particulieren. De concurrentie bestaat uit enerzijds MoneyGram en anderzijds de banksector.

 

Deel dit artikel