Analyse
Umicore: winstwaarschuwing in zicht? 3 jaar geleden - maandag 13 oktober 2014

Door de slechte resultaten voor het eerste kwartaal raadden we u al aan het aandeel niet meer te kopen. Sindsdien zakte de koers met 10 % door de prijsdaling van edele metalen

Bijgevolg zou Umicore zijn doelstellingen kunnen verlagen. De koers houdt hier al rekening mee. 
Houden voor op de lange termijn.

 

 

Ondanks de druk op de prijzen in de recyclagedivisie (40 % van de bedrijfswinst verwacht in 2014) hadden de puike halfjaarresultaten van de andere activiteiten Umicore ertoe aangezet zijn doelstellingen op te trekken. Vanaf toen mikte het op een terugval van de bedrijfswinst voor uitzonderlijke elementen van -8 tot -13 % (t.o.v. -8 tot -18 % voorheen). Sindsdien is de prijs van edele metalen verder gedaald. En hoewel Umicore dit had voorzien, liggen de prijzen ondertussen 15 % lager dan in 2013. Bovendien weegt deze prijsdaling (gevolg van de zwakke vraag) op de te recycleren volumes en raken hierdoor de prijzen van Umicore onder druk. En dit terwijl de recyclagecapaciteiten in de sector alsmaar toenemen. Om haar marges af te schermen, investeert de groep in complexere residuen maar het afvalaanbod op dit vlak blijft beperkt. Ondanks de positieve vooruitzichten (batterijen, katalysatoren) verlagen we onze ramingen door de matige resultaten in de recyclagetak. We tippen op een bedrijfswinst net iets onder de onderkant van de vork van de doelstellingen van de groep, wat op een winst per aandeel van 1,46 EUR zou moeten uitkomen.

 

Koers op het moment van de analyse: 30,92 EUR

 

Umicore is een Belgische groep, gespecialiseerd in geavanceerde materialen (herlaadbare batterijen…) en edele metalen (katalysatoren, …) en de recyclage ervan; is met 350 000 ton gerecyclede edele metalen per jaar de grootste speler ter wereld op dat vlak. Bezit nog 3,09 % van zinkraffineur Nyrstar.



Deel dit artikel