Analyse
Aedifica: advieswijziging 3 jaar geleden - donderdag 16 oktober 2014

De rentabiliteit neemt toe dankzij de rusthuizen en de dalende rente.

Maar in tegenstelling tot de andere bevaks bleef de koers sinds begin dit jaar quasi stabiel. Met een premie van ±33 % en een dividendrendement van 3,2 % netto 15 % roerende voorheffing) is Aedifica toch niet echt goedkoop. Niet meer verkopen.
HOUDEN.

 

De jaarcijfers (30/6) waren beter dan verwacht (1,99 EUR winst per aandeel; wij tipten op 1,93 EUR). De huurinkomsten van de rusthuizen (63 % van de portefeuille) stegen, terwijl die van de (gemeubelde) appartementen (27 %) en hotels (10 %) zakten. De totale waarde van de portefeuille klom met 22 % (+0,8 % gemiddeld voor gebouwen minstens 1 jaar in de portefeuille). De bezettingsgraad bedraagt 96 %. De vastgoedbevak betaalt een hoger dan vooropgesteld dividend (1,615 EUR netto, ex-coupon 29/10, pay-out: 99 %) dat naar keuze ook in aandelen kan worden uitgekeerd. De schuldgraad (44,9 %) laat nog wat ruimte om te investeren. Aedifica heeft dan ook heel wat projecten in de pijplijn (vooral rusthuizen), waarvan het merendeel binnen de 4 jaar gerealiseerd wordt en 96 % al is verhuurd. Voor dit boekjaar mikt het op een winst van 2,15 EUR en een nettodividend van 1,64 EUR. Wij zijn iets optimistischer en tippen nu op een winst van 2,17 EUR en op 2,22 en 2,24 EUR voor de 2 volgende jaren. Het dividend in oktober 2015 ramen we op 1,66 EUR. Voor 2016 en 2017 mikken we op 1,68 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 51,41 EUR

 

 

 

Deel dit artikel