Analyse
Montea: kapitaalverhoging afgerond 3 jaar geleden - dinsdag 8 juli 2014

De premie bedraagt 58 % en het nettorendement 4,6 %.

We wachten nog steeds op een echte winstgroei die vertraging opliep door de kapitaalverhoging.
VERKOPEN.

 

De kapitaalverhoging die op 17 juni werd afgerond had als doelstelling om de schuldgraad onder controle te houden na alle gerealiseerde en voorziene investeringen. In het 1e kwartaal deed Montea aankopen in Puurs en Waddinxveen (Nederland) en kondigde het nieuwe investeringen aan: 3 in Park De Hulst in Willebroek, herontwikkelingen in Vorst en Grimbergen en projecten in Oss (Nederland) en Aalst. Op 27 mei betaalde Montea het dividend voor 2013 (1,4775 EUR netto; coupon nr. 11).

 

In het kader van de kapitaalverhoging werd coupon nr. 13 geknipt op 2 juni. Die is goed voor een deel van het dividend over 2014, geschat op 0,70 EUR. Coupon nr. 14, die in 2015 zal geknipt worden, zou 0,73 EUR moeten bedragen, goed voor een totaal van 1,43 EUR. De kapitaalverhoging zal een kleine winstverwatering met zich meebrengen. We rekenen op een winst van 1,91 EUR per aandeel. Voor 2015 en 2016 tippen we op 2,00 EUR en 2,06 EUR. Dit alles zal een sterk relutief effect hebben op de intrinsieke waarde die we op 19,7 EUR schatten. Op 31 maart bedroeg de bezettingsgraad 55,1 %. Tegen eind 2014 zou die ergens tussen 50 en 55 % uit moeten komen.

 

Koers op het moment van de analyse: 31,12 EUR

 

Deel dit artikel