Analyse
Oriflame: voor speculanten 4 jaar geleden - dinsdag 11 maart 2014

Aangezien het bedrijf is blootgesteld aan Rusland en Oekraïne zal het aandeel op korte termijn volatiel blijven.

Maar het heeft een mooi herstelpotentieel. Enkel voor de stoutmoedigen onder u.
KOOP INDIEN U DAARONDER VALT.

 

De cijfers voor het 4e kwartaal 2013 hebben meer te lijden gehad dan gedacht onder het relanceplan. En dit plan heeft nauwelijks iets opgeleverd: de verkochte volume vielen opnieuw 6 % terug. Hoewel Oriflame erin slaagt verkopers te rekruteren, daalt hun productiviteit. Voor 2014 zien de vooruitzichten er niet rooskleurig uit want Oriflame genereert 40 à 50 % van zijn omzet in Rusland en Oekraïne. Het is een feit dat de Russische vrouwen niet plots zullen stoppen om zich te schminken en parfumeren, maar de verzwakking van de Russische en Oekraïnse munt zal op de cijfers wegen. Een verzwakking waarvoor de directie niet blind is want ze heeft voorgesteld het dividend met 43 % te verlagen tot 1 EUR bruto. Dit alles zet ons advies echter niet op de helling. Voor dit jaar voorzien we weliswaar een terugval van de winst per aandeel van 30 % tot 8,97 SEK. Maar in 2015 zou de horizon moeten opklaren. De ontwikkeling van Oriflame in andere opkomende landen (India, China, Indonesië, Latijns-Amerika) zal de zwakte van Rusland compenseren (de situatie zou daar tegen dan moeten zijn verbeterd). Daarna zal het nieuwe productiecentrum in Rusland toelaten om Azië goedkoper te bedienen. We voorzien een winststijging per aandeel van 27,6 % in 2015 tot 11,45 SEK, en van 25,5 % in 2016 tot 14,37 SEK.

 

Koers op het moment van de analyse: 155,40 SEK

 

De Zweedse groep Oriflame is gespecialiseerd in de productie en de verkoop van cosmetica. De groep is actief in 62 landen via een netwerk van meer dan 3,5 miljoen zelfstandige verkopers.

 

Deel dit artikel