Analyse
Delhaize: advieswijziging 3 jaar geleden - vrijdag 21 maart 2014

De jaarcijfers stelden teleur en de vooruitzichten zijn niet zo rooskleurig.

We schroefden daarom onze winstramingen terug. Het aandeel is correct gewaardeerd. We wijzigen ons advies, niet meer kopen.
HOUDEN.

 

Delhaize boekte voor 2013 een fraaie omzet. Daarnaast steeg de winst met 72,1 % maar toch was dit onder de verwachtingen (1,77 EUR per aandeel, we mikten op 2,62 EUR). Die stijging was er immers enkel omdat de resultaten in 2012 zwaar leden onder de herstructureringskosten en waardeverminderingen. Op louter operationeel vlak moest Delhaize immers zowel in de VS als in België zijn prijzen verlagen om competitief te blijven, een ingreep die duidelijk aan de rendabiliteit knaagde. Om de aandeelhouders te sussen wordt het dividend niettemin met 11,4 % opgetrokken tot 1,17 EUR netto. Ook voor het 1e kwartaal van 2014 ziet het er niet zo gunstig uit. Terwijl de verkopen in de VS solide blijven, heeft de distributeur het knap lastig in België en Servië. Daarnaast zal het nog gebukt gaan onder de investeringen in de VS (nieuwe winkelformule). De groep voorziet dit jaar ±10 % meer te investeren en 180 winkels te openen waarvan 20 supermarkten in België. Ook werkt de groep in ons land aan een nieuw winkelconcept en wil ze haar online-activiteiten (met afhaalpunten) versterken. We verlagen onze winstramingen per aandeel voor 2014 van 4,77 naar 4,13 EUR per aandeel en die voor 2015 van 5,05 naar 4,60 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 50,55 EUR

 

De Belgische voedingsdistributeur Delhaize is met ongeveer 3 500 winkels actief in België, Luxemburg, de Balkan, Indonesië en de VS die voor meer dan 60 % van de omzet instaan.

 

Deel dit artikel