Analyse
Alstom: advieswijziging 3 jaar geleden - vrijdag 24 januari 2014

De doelstellingen die Alstom beoogde, waren geenszins realistisch.

De koers verloor in één week 20 % en houdt nu rekening met de echte vooruitzichten. Niet meer verkopen.
HOUDEN.

 

Terwijl Alstom de markten een margestijging voorspiegelde, moet de groep nu wel toegeven dat ze de daling van de vraag in de Europese elektriciteitssector niet goed kon inschatten en dat haar aantal bestellingen verder is gezakt. Dit voorspelt niets goeds voor de volgende maanden. In de kernactiviteit (turbines voor elektriciteitscentrales) zijn de nieuwe projecten zeldzaam. Wel diversifieerde Alstom zich in de windenergiesector, al bleek dit niet erg winstgevend (4,9 % t.o.v. 10,4 % voor de turbines). Dit is ver onder de 8 % die Alstom beloofde voor het boekjaar 2013/14 (jaarsluiting: 31/03). In de takken energievoorziening en transport deed het dalend aantal bestellingen ook de marges zakken. Op korte termijn voorzien we geen beterschap, wel een verdere afname in het volgend boekjaar. Volgens ons zou de groep minder winstgevende activa moeten afstoten om de afkalving van de marges tegen te gaan. Overigens zal op langere termijn de vooruitgang geboekt op de Afrikaanse markt opbrengen. Het aantal bestellingen neemt er immers mooi toe en het continent biedt potentieel. Voor het huidige boekjaar handhaven we onze winstramingen op 2,50 EUR per aandeel maar voor het volgende verlagen we ze van 2,64 tot 2,47 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 21,67 EUR

 

Alstom is een Franse industriële groep, actief in energie- en milieuvoorzieningen (centrales, alternatoren, turbines, installaties om milieuverontreiniging tegen te gaan), in de dienstverlening aan elektriciteitsmaatschappijen en in transportvoorzieningen (trams, treinen, HST…). De afdeling scheepsbouw werd verkocht.

 

Deel dit artikel