Analyse
TF1: de beurs overdrijft 4 jaar geleden - vrijdag 11 oktober 2013

Nadat het door de crisis en de digitale revolutie vrij hard werd getroffen, ziet TF1 de hemel stilaan opklaren.

Maar de beurs is volgens te optimistisch. Duur aandeel.
VERKOPEN.

 

In het 2e kwartaal kon TF1 opnieuw met winst aanknopen (vooral dankzij kostenbesparingen). En ondanks de broze de conjunctuur slaagt de reclamemarkt er toch in haar terugval in te dijken. Hierdoor lijkt de concurrentie lichtjes af te nemen, vooral met M6. Ook staat de groep op het punt om zich opnieuw op haar kernactiviteiten te focussen en misschien dit jaar al haar 80 %-belang in Eurosport grotendeels of volledig af te stoten. Hiervoor zou ze een interessante prijs kunnen bedingen. Tegelijk zou ze hierdoor een winstgevende tak verliezen (bedrijfsmarge: 14 % in het 1e halfjaar, 5,9 % voor de groep) en een internationale groeipool in een voor adverteerders aantrekkelijk segment. En wat met de vergaarde liquiditeiten? Volgens geruchten zou de betalende nieuwszender LCI gratis kunnen worden. Ook zou TF1 een concurrent uit deze sector kunnen overnemen. Een investering met volgens ons onzekere vooruitzichten… Wij verkiezen de uitkering van een uitzonderlijk dividend (zou 4 EUR bruto kunnen bedragen, bijna 30 % van de huidige koers). Het blijft afwachten op de beslissing van de directie en de grootste aandeelhouder (groep Bouygues). We behouden onze winstramingen: 0,70 EUR per aandeel voor 2013 en 0,75 EUR voor 2014.

 

Koers op het moment van de analyse: 13,765 EUR

 

Grootste privé-televisiezender van Frankrijk; actief via generalistische en thematische kanalen; de groep haalt het grootste deel van haar inkomsten uit reclame.

 

Deel dit artikel