Analyse
Picanol: meer druk op marges en volumes 4 jaar geleden - dinsdag 29 oktober 2013

Na een uitstekend 3e kwartaal bevestigt Picanol zijn vooruitzichten voor 2013.

Maar voor 2014 verwacht de groep een afkoeling van de weefgetouwenmarkt. Duur aandeel.
VERKOPEN.

 

Op basis van het sterk gevulde orderboek in de 1e jaarhelft kende de tak weefmachines opnieuw een sterk kwartaal. Zo nam de omzet in het 3e kwartaal met een puike 12,6 % toe. Hoewel dit een stuk minder is dan in de 1e jaarhelft, toen de groei nog 38,8 % bedroeg, is het zeker niet onverwacht gezien de heel goede 2e helft van 2012. Picanol herziet dan ook zijn vooruitzichten niet en mikt voor het 2e halfjaar nog steeds op een lichte omzetstijging in vergelijking met de sterkere 2e jaarhelft van 2012. Toch verwacht de groep voor de komende maanden een toenemende druk op de volumes en op de marges, o.a. als gevolg van de sterke euro. Bovendien houdt Picanol voor 2014 rekening met een afkoeling van de wereldwijde weefmachinemarkt. De aankoop van het 27,6 %-belang in Tessenderlo Chemie (verkopen) zal normaal begin november worden afgerond, maar we betwijfelen ten zeerste of dit een wijze en rendabele investering is. Tessenderlo blijft immers met problemen kampen terwijl de herstructureringen zich opstapelen. Voor 2013 houden we onze winstraming ongewijzigd op 3,96 EUR per aandeel. Voor 2014 en 2015 schroeven we die terug tot 3,10 en 3,58 EUR (voorheen 3,55 en 3,70 EUR).

 

Koers op het moment van de analyse: 26,00 EUR

 

Met fabrieken in Belgiƫ en China behoort het Ieperse Picanol tot de belangrijkste bouwers van weefgetouwen ter wereld. De groep investeert veel in onderzoek & ontwikkeling en is gespecialiseerd in hoogtechnologische weefmachines. Daarnaast ontwikkelt, produceert en verkoopt de divisie Industries onderdelen en systeemoplossingen voor andere machinefabrikanten uit zowel de textielindustrie als andere sectoren. Heeft een 27,6%-belang in Tessenderlo Chemie.

 

Deel dit artikel