Analyse
Accor: nieuwe CEO maar geen verandering 4 jaar geleden - vrijdag 30 augustus 2013

De activiteit is verstoord door de instabiliteit van de groep, wat een negatieve weerslag heeft op de resultaten.

Gezien de vooruitzichten is de koers volgens ons te optimistisch. Duur aandeel.
VERKOPEN.

 

Ondanks de benoeming van een nieuwe CEO zou Accor niet van strategie moeten veranderen. Zo begon het een tijd geleden zijn hotelvastgoed af te stoten. Wel zet Accor het management verder. Bedoeling van de strategie is cash te genereren en de kosten gelinkt aan de eigendom van de gebouwen te verlagen maar dit heeft tot nu toe nog geen vruchten afgeworpen. De activiteit in het 1e halfjaar blijft aan de zwakke kant terwijl de kosten (herstructurering) stijgen. De bedrijfsmarge in het midden- en luxesegment dook dan ook met 4,3 %. Algemeen zijn de resultaten ontgoochelend. Op middellange termijn voorzien we geen beterschap gezien de komende herstructureringskosten als gevolg van de verdere afstoting van vastgoed, ontslagen op initiatief van de werknemers… Ook de ontwikkeling in de groeilanden lijkt op de helling te staan, rekening houdend met het nodige kapitaal. Accor moet nu zo snel mogelijk zijn investeringen laten opbrengen en de meer winstgevende activiteiten (veel investeringen nodig) even links laten liggen, wat geen goede zaak is voor de kleine belegger. We verlagen onze winstramingen tot 0,59 EUR per aandeel (t.o.v. 1 voorheen) voor 2013 en tot 0,92 EUR (t.o.v. 1,23) voor 2014.

 

Koers op het moment van de analyse: 28,51 EUR

 

Het Franse Accor is de grootste hoteluitbater van Europa. Onder druk van de crisis heeft de groep beslist om zich terug te plooien op haar core business en om haar andere activiteiten (dienstencheques, treinrestauratie, casino's …) af te stoten. Zo werden de dienstencheques naar de beurs gebracht onder de naam Edenred.

 

Deel dit artikel