Analyse
Reed Elsevier: eerste kwartaal in verlengde van 2012 5 jaar geleden - donderdag 2 mei 2013

Na een goed 2012 lijkt de groep dit jaar op haar elan door te gaan.

Het aandeel blijft correct gewaardeerd. HOUDEN.

 

In 2012 klom de omzet 2,9% hoger (op vergelijkbare basis) en zijn de marges gestegen. Die trend lijkt zich door te zetten: in het 1ste kwartaal steeg de omzet met 3% (op vergelijkbare basis) en de groep bevestigde haar doel voor heel 2013, met name een stijging van de omzet en van de winst (excl. uitz. elem.). Reed Elsevier blijft profiteren van zijn vrij lage blootstelling aan de eurozone (22% van de omzet), zijn gestegen aanwezigheid in de groeilanden (19%), zijn gedaalde afhankelijkheid van reclame (5,7%) en zijn heroriëntatie op de meest dynamische en rendabele markten. Net zoals in 2012 wordt de groei ondersteund door de activiteit beheer van klantenrisico's (databases in de verzekeringssector, kredieten, enz.; omzet +6% in 2012). Voor de juridische publicaties wordt geen beterschap verwacht vóór de tweede jaarhelft. Ook zijn er dit jaar minder professionele beurzen (vaak maar om de 2 jaar). De globale omzet dreigt een procentje te verliezen. Aangezien een lichte verbetering van de marges mogelijk lijkt (o.a. voor risicobeheer) zou de bedrijfswinst wat kunnen aandikken maar de nettowinst zal niet het niveau halen van 2012 (veel uitz. elem. toen). Voor 2013 mikken we op een winst per aandeel van 0,81 EUR, wat voldoende moet zijn om het dividend opnieuw te laten stijgen, tot ±0,50 EUR bruto (t.o.v. 0,467 dit jaar).

 

Koers op het moment van de analyse: 12,435 EUR

 

De Brits-Nederlandse uitgever Reed Elsevier behoort tot de wereldtop voor informatie voor professioneel gebruik. Wereldwijd nummer 1 voor wetenschappelijke en medische uitgaven, in Europa en Azië nummer 1 en in de VS nummer 2 inzake juridische informatie … In de VS ontwikkelt de groep ook diensten voor het beheer van klantenrisico’s, hoofdzakelijk voor de verzekeringssector (15 % van de omzet).

 

Deel dit artikel