Analyse
Bekaert: heel slecht begin van het jaar 5 jaar geleden - woensdag 8 mei 2013

De resultaten zijn erger dan voorzien en de winstgevendheid zal nog een hele tijd onder druk blijven.

De koers, dicht bij zijn boekwaarde 22,20 EUR), houdt er rekening mee.
HOUDEN.

 

In het 1e kwartaal lagen de verkopen in de meeste regio's onder de verwachtingen (-10,8 %; -8,4 % zonder wisselkoerseffecten, afstotingen en overnames). Enkel Latijns-Amerika doet het goed (behalve Venezuela, kreunt onder hyperinflatie). In Europa bedraagt de daling 10 %, in de VS 17 %. Deze markten lijden onder de crisis (grote blootstelling aan auto- en bouwsector) en de groeiende concurrentie uit Azië. De verkopen zakten er dan ook met 7 %. Daarnaast kampt de divisie staaldraad (banden) er met een overcapaciteit (20 à 30 %), wat zorgt voor een zwaardere concurrentie en een verdere druk op de prijzen. Wel gaat het kostenbesparingsprogramma, dat in 2012 aanving, flink vooruit (70 % af tegen 2013). Maar gezien de zwakke verkopen en de weinige aanwijzingen dat de markten, waarop de groep actief is, zullen stabiliseren, mikken we voor 2013 op een daling van de verkopen van 4 % (stabilisatie voorheen). We verlagen onze ramingen voor de winst per aandeel naar 0,20 EUR max. in 2013 (0,40 voorheen) en 1,12 EUR in 2014. Als Bekaert zijn beoogde bedrijfsmarge op lange termijn zou behalen (+7 % zonder uitzonderlijke elementen), zou de winst per aandeel gauw meer dan 1,80 EUR kunnen bedragen. Maar dat zit er nu niet echt in!

 

Koers op het moment van de analyse:22,74 EUR

 

Het Belgisch bedrijf Bekaert is gespecialiseerd in de verwerking van metalen (draadproducten, filters, …) en in technologieën voor het aanbrengen van deklagen met metaalvezels. De groep realiseert meer dan 60 % van haar omzet in groeilanden. Haar belangrijkste afzetmarken zijn de automobielindustrie (33 % van de verkopen), de bouw (25 %) en de energiesector (10 %).

 

Deel dit artikel