Analyse
Vestas Wind Systems: nog altijd diep in een crisis 4 jaar geleden - donderdag 21 februari 2013

2013 wordt erg somber. Het jaar 2014 zou beterschap moeten brengen.

Maar ondanks een forse koersdaling van 77 % sinds begin 2011, is het aandeel gezien de perspectieven toch correct gewaardeerd.

HOUDEN.

 

In 2012 zijn de verkochte volumes er met 22 % op vooruitgegaan. Toch bedraagt het totale verlies 35,00 DKK per aandeel. Het resultaat leed inderdaad sterk onder de stijgende fiscale lasten en de zware afschrijvingen van activa (fabrieken die ondermaats produceren, minder beloftevolle projecten). De omvang van de afschrijvingen toont duidelijk de crisis aan waarin Vestas verkeert, wat trouwens het geval is voor de hele windenergiesector. De sector lijdt namelijk onder de verlaagde overheidssubsidies en de daling van de Aziatische vraag. Vestas heeft zich te laat aangepast aan de nieuwe realiteit en worstelt nog altijd met productieovercapaciteit ondanks de doorgevoerde herstructureringen. Bijgevolg zijn de vooruitzichten voor 2013 niet echt gunstig. De verkoop van windmolens op de wereldmarkt zou nog met 10 % achteruitboeren (o.a. te wijten aan de afschaffing van fiscale voordelen in de VS). Vestas voorziet een daling van de omzet van 25 % en een bedrijfsmarge van minder dan 1 % (zonder uitzonderlijke elementen). Wij mikken nog steeds op een winst per aandeel (zonder uitzonderlijke elementen) van 0,60 DKK in 2013 en op een stijging tot 2,00 DKK in 2014, dankzij de kostenbesparingen.

 

Koers op het moment van de analyse: 42,00 DKK

 

Vestas is een Deense onderneming die windmolens ontwerpt, fabriceert, assembleert en onderhoudt.

 

 

Deel dit artikel