Analyse
Wereldhave Belgium: advieswijziging 5 jaar geleden - woensdag 7 november 2012

De vooruitzichten blijven globaal genomen vrij gunstig.

We ramen de décote op 3 % en het rendement op 4,2 %.
Tot alle risico's van de baan zijn, mag u kopen tot zowat 78 EUR.

 

De resultaten voor de eerste negen maanden van het jaar beantwoordden aan onze verwachtingen, met in het 2de en 3de kwartaal een progressie die te danken is aan de opening (eind maart) van de uitbreiding van het shoppingcentrum te Nijvel. Wereldhave mikt zelf op een winst 2012 tussen 4,70 en 4,80 EUR per aandeel. Wij hopen toch op iets meer (4,82 EUR), in de wetenschap dat de jaarlijkse coupon van het certificaat Basilix (±0,08 EUR/aandeel) er zit aan te komen in het 4de kwartaal. We tippen ook op een stijging van het nettodividend met 5 %, tot ± 3,32 EUR. De schuldgraad (18,8 %) is gestegen door de investeringen en zal dat wellicht blijven doen, want er zijn nog zware investeringen lopende en gepland. In het 1ste halfjaar betaalde de bevak op zijn schuld gemiddeld slechts een rentevoet van 1,9 % doordat er gefinancierd wordt op korte termijn, wat wel risico's inhoudt wanneer de kortetermijn-rentevoeten opnieuw zullen beginnen te stijgen (lijkt nog niet voor morgen). Op 30 juni was het gedeelte kantoren maar goed meer voor 25 % van de portefeuille, t.o.v. 63,5 % voor shoppingcentra, 2,7 % voor de vastgoedcertificaten in portefeuille (Basilix en Kortrijk), en 8,8 % voor de projecten in uitvoering (vooral winkels in shoppingcentra). Tot slot geven we u nog mee dat de beslissing van het Hof van Beroep i.v.m. een fiscaal en strafrechtelijk geschil uit 1994 is uitgesteld tot 11 maart 2013 (normaal op 9 oktober). De kans op zeer slecht nieuws lijkt ons echter gering.

 

Koers op het moment van de analyse: 79,62 EUR

 

Deel dit artikel