Analyse
Vinci: nieuwe belastingen doen winst dalen 5 jaar geleden - vrijdag 30 november 2012

Ondanks de moeilijke economische context houdt Vinci erg goed stand.

Nieuwe belastingmaatregelen kunnen nog op de winst wegen, maar die veranderen ons advies en de correcte waardering van het aandeel niet.
HOUDEN.

 

Vinci kon in het 3de kwartaal de puike prestaties uit de 1ste jaarhelft (omzet +3,6 % en winst +1 %) voortzetten en zelfs nog verbeteren. In de eerste 9 maanden klokte de omzetstijging af op 4,9 %. Op 30 september was het orderboekje ook 9,5 % beter gevuld dan een jaar eerder. De groei was vooral te danken aan de bouwpoot, waar de vruchten geplukt worden van een aantal overnames in 2011 en 2012. Bij de concessies groeide de uitbating van luchthavens fors en gingen de parkingactiviteiten vooruit maar daalde het verkeer op de tolwegen van Vinci (wel nog lichte omzetstijging door de jaarlijkse prijsaanpassingen aan de index). Hoewel de groep voor dit jaar rekent op een omzetgroei van ongeveer 4 % en mikt op een stabiele winst tegenover 2011, waarschuwt ze ervoor dat die uiteindelijk 3 à 4 % lager kan uitkomen als de voorgestelde (maar voorlopig verworpen) fiscale en sociale maatregelen in Frankrijk alsnog goedgekeurd worden. Hiermee rekening houdend, tippen we op een winst per aandeel van 3,40 EUR voor 2012, van 3,52 EUR voor 2013 en van 3,71 EUR voor 2014. Op 15/11 werd er alvast naar jaarlijkse gewoonte een voorschotdividend uitbetaald van 0,55 EUR per aandeel.

 

Koers op het moment van de analyse: 34,315 EUR

 

De Franse groep Vinci is actief in de bouw, in grote infrastructuurwerken en in de uitbating (concessies) van autowegen, parkings, luchthavens …; heeft 46,8 % van CFE in handen.

 

Deel dit artikel