Analyse
Pirelli & C.: inkomsten omlaag, marges omhoog 5 jaar geleden - vrijdag 30 november 2012

Het teruggeschroefde omzetdoel van de groep wijzigt niets aan onze ramingen, die al voorzichtig waren.

Pirelli mikt nu anderzijds wel op een hogere rentabiliteit.
Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.

 

Pirelli schroefde zijn omzetdoel voor 2012 terug tot 6,15 miljard euro (12,60 EUR per aandeel), t.o.v. 6,4 miljard voorheen (13,10 EUR per aandeel). De oorzaak daarvoor ligt bij de daling van de verkochte volumes en bij de beslissing om de productie in Rusland te verlagen, wat zal resulteren in een inkomstendaling van 200 miljoen euro (0,41 EUR per aandeel). Dankzij het reeds lopende kostenbesparingsplan, dat een besparing van 0,32 EUR per aandeel moet opleveren, kon de groep wel haar rentabiliteitsdoel optrekken. Pirelli mikt nu op een bedrijfsmarge van 13 % voor 2012, tegenover 12 % voorheen (dat cijfer van 13 % werd al gehaald in de eerste 9 maanden). Over de eerste 9 maanden van 2012 steeg de bedrijfswinst met 31 %, terwijl de omzet slechts 7 % hoger klom. Ook de netto inkomsten gingen er in die periode op vooruit, tot 0,628 EUR per aandeel (t.o.v. 0,523 EUR een jaar eerder), en dat ondanks de waardedaling (in het 3de kwartaal) van zowat 0,05 EUR per aandeel van de participatie in RCS.

 

We handhaven onze winstramingen op 0,85 EUR per aandeel voor 2012 en op 0,98 EUR voor 2013.

 

Koers op het moment van de analyse: 8,94 EUR

 

De Italiaanse groep Pirelli is actief in kwaliteitsautobanden, vastgoed en internetuitrustingen.

 

Deel dit artikel