Analyse
Delhaize: einde van de tunnel in zicht? 4 jaar geleden - vrijdag 9 november 2012

Tegen de verwachtingen in maakte Delhaize goede kwartaalcijfers bekend, maar die gaven wel een wat vertekend beeld.

De groep moet opboksen tegen grote jongens en heeft nog veel werk aan de winkel. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.

 

De omzet steeg in het 3de kwartaal met 9,1 %. Zonder het effect van de aangesterkte dollar blijft daar maar 1,6 % van over. In België steeg de omzet nog lichtjes, maar in de VS, waar Delhaize weliswaar veel winkels sloot en aan het omvormen is, daalde de omzet in dollar. De hoogste groeicijfers worden in Zuidoost-Europa en Azië opgetekend, vooral dankzij de overname van Maxi, maar ook de Griekse winkels blijven sterk presteren. Hoewel de marges door concurrentiedruk en hogere (loon)kosten flink onder druk staan, steeg de winst met 42,3 %, uitsluitend dankzij een belastingmeevaller en het terugdraaien van voorzieningen voor bonussen in de VS (doelstellingen zullen niet gehaald worden). Een opsteker is dat de reorganisatie in de VS, die nu sporen nalaat in de cijfers, vruchten lijkt af te werpen. Voor 2012 mikt het management nog altijd op een daling van de bedrijfswinst (bij constante wisselkoersen) van 15 tot veeleer 20 %. Wij verhogen door de meevallers in het 3de kwartaal onze winstraming voor 2012 van 2,73 naar 3,28 EUR per aandeel. Voor 2013 en 2014 mikken we nu op 4,09 en 4,51 EUR, t.o.v. 4,21 en 4,74 voorheen.

 

Koers op het moment van de analyse: 28,13 EUR

 

De Belgische voedingsdistributeur Delhaize is met ongeveer 3 400 winkels actief in België, Luxemburg, de Balkan, Indonesië en de VS die voor ongeveer 65 % van de omzet instaan.

 

Deel dit artikel