Analyse
Vestas Wind Systems: advieswijziging 5 jaar geleden - dinsdag 3 juli 2012

Door de onzekere vooruitzichten voor de windenergiesector schroeft Vestas zijn ambities terug.

Na de forse koersdaling lijkt het aandeel ons nu correct gewaardeerd.
Niet meer verkopen.
HOUDEN.

 

Vestas moet zich aanpassen aan een minder sterke vraag dan verwacht, en om zo snel mogelijk terug rendabel te worden, annuleert het een investeringsproject in het VK, smelt het salesteams samen in Azië, rationaliseert het zijn productievestigingen, enz. De vraag is of dat zal volstaan in een sector waar de toekomstvooruitzichten toch een knauw kregen door de gedaalde subsidies in de Europese landen. En hoewel de Amerikaanse markt zich op dit moment nog zeer kranig toont, zou het kunnen dat de magere jaren nog langer blijven duren als de Amerikaanse regering zou beslissen om de fiscale stimuleringsmaatregelen niet te verlengen na 2012. Toch zijn er voor Vestas geen redenen tot paniek. Het orderboek is goed gevuld en dankzij de diverse kostenbesparingen zal de rentabiliteit de komende kwartalen wellicht aantrekken.
Door haar dienstenactiviteit te ontwikkelen (12 % van de omzet) beschikt de groep bovendien over een stabiele bron van inkomsten, die bovendien in de lift zit (+20 % dit jaar) en die zeer rendabel is (bedrijfsmarge van 15 %). Voor 2012 verwachten we een verlies per aandeel van 4,00 DKK. Voor 2013 tippen we op een winst van 2,00 DKK.

 

Koers op het moment van de analyse: 30,03 DKK

 

Vestas is een Deense onderneming die windmolens ontwerpt, fabriceert, assembleert en onderhoudt.

 

Deel dit artikel