Analyse
Retail Estates: keuzedividend 6 jaar geleden - dinsdag 3 juli 2012

De vooruitzichten blijven nogal positief.

De crisis kan voor wat tijdelijke leegstand zorgen. Vrij defensieve bevak ondanks nog hoge schuldenlast. De premie bedraagt meer dan 20 % en het rendement ±4,5 %. HOUDEN.

 

In het boekjaar 2011-12 dat op 31 maart afgesloten werd, kwam er 3,31 EUR winst per aandeel in de boeken, iets minder dan wij verwacht hadden (3,40 EUR). Dat was hoofdzakelijk het gevolg van de winstverwatering door de toename van het aantal aandelen (investeringen betaald met nieuwe aandelen), maar ook van de verkoop van activa. Op een jaar tijd is de schuldenlast van 53,4 naar 51,1 % teruggedrongen. De bezettingsgraad blijft nagenoeg ongewijzigd op 98,2 %. Gezien de precaire financiële situatie van een aantal huurders (in het bijzonder van diepvriesketen O’Cool dat 2,5 % van de portefeuille vertegenwoordigt, is er wel een zeker huurrisico. Het nettodividend van 2,21 EUR dat in juli uitbetaald wordt (tegen afgifte van coupon nr. 17 die op 28 juni geknipt werd) is conform de verwachtingen. De aandeelhouders krijgen de keuze tussen een dividend in cash of in aandelen (te beslissen ten laatste op 24 juli). Daarbij geven 22 coupons recht op één nieuw aandeel + 0,664 EUR. Kies voor cash. Voor 2013 stellen de beheerders een nettodividend van ±2,29 EUR in het vooruitzicht. Met een pay-out van 84,3 % (deel van de winst dat uitgekeerd wordt) hebben ze voldoende ruimte om dat te doen.

 

Koers op het moment van de analyse: 52,40 EUR

 

Deel dit artikel