Analyse
Boordtabel financiƫle markten in maart: beurzen happen naar adem 5 jaar geleden - maandag 2 april 2012

Vorige maand boekten de beurzen wereldwijd nog een koerswinst van 0,6 %. Maar de laatste veertien dagen trappelen ze, ondanks positieve indicatoren over het herstel in de Verenigde Staten en het feit dat de dreiging van een faillissement van Griekenland is weggeëbd, ter plaatse als gevolg van de recessie in Europa en de vertraging van de groei in China.

Eurozone

Volgens de enquêtes komt er in de eurozone een krimp in de industriële en dienstenactiviteit en het consumentenvertrouwen blijft ver onder het historische gemiddelde. Ondertussen blijkt dat er grenzen zijn aan het Chinese economische model, dat gebaseerd is op export en investeringen in vastgoed en infrastructuur.
Met uitzondering van een aantal individuele aandelen (gebruik onze selectors) laten we de beurzen in de eurozone links liggen. Ze zijn wel correct geëvalueerd maar duurder en risicovoller dan de beurzen van New York, Londen, Stockholm en Zürich.

China

Hoewel de Chinese groeidoelstelling voor de komende vijf jaar met 1 % werd verlaagd tot 7 % per jaar blijven we erop vertrouwen dat China de middelen heeft – gezonde overheidsfinanciën en een dirigistisch beleid – om de binnenlandse vraag, die in de toekomst de belangrijkste economische motor moet worden, te ontwikkelen. Koop daarom het fonds in Chinese aandelen Fidelity China Focus A EUR.

 

          De wereldbeurzen in een oogopslag (30/03/12)
Beurs van (1)
     Evolutie (%) op (2)
P/E (3)
 1 maand
  1 jaar
  5 jaar
Europa
-0.6
-4.0
-3.7
11.2
Eurozone
0.2
-9.2
-6.1
11.2
België
4.1
-3.3
-7.6
16.8
Nederland
0.8
-11.4
-6.5
9.9
Duitsland
1.4
-1.2
-0.9
11.2
Frankrijk
0.4
-7.8
-4.8
10.9
Groot-Brittannië
-0.9
5.8
-2.4
10.1
Zwitserland
2.0
7.3
1.8
13.5
Italië
-1.5
-18.2
-11.6
10.4
Spanje
-4.5
-18.5
-9.2
10.4
Portugal
0.5
-18.7
-9.2
13.2
VS
3.5
14.6
2.4
12.6
Canada
-2.7
-6.3
4.7
15.6
Australië
-2.5
-0.3
3.6
13.8
Japan
1.4
8.9
-4.2
17.8
Brazilië
-5.2
-4.2
11.2
12.2
Oost-Europa
-3.4
-13.6
-3.7
7.3
India
-5.5
-15.5
3.2
17.6
Hong-Kong
-2.4
1.6
3.6
10.8
(1) Returnindexen Datastream;
(2) in euro op jaarbasis;
(3) verhouding koers/courante winst (buiten uitzonderlijke elementen).


Cyclische aandelen

In maart presteerden de beurzen die sterk zijn blootgesteld aan grondstoffen (Brazilië, Rusland,…) en de meest cyclische sectoren (staalsector, non-ferrometalen, olie, gas, bouwmaterialen) het zwakst. In het kielzog van de terugval van de metalen verloren ook de zwaargewichten uit de mijnsector zoals BHP Billiton (-5,9 %), Rio Tinto (-3,4 %) en Vale (-6,4 %) terrein. U mag deze drie correct gewaardeerde aandelen houden. Profiteer in deze sector voorts van de terugval van Nyrstar (-12 %) om het aandeel te kopen. Ondanks de hoge zinkprijs houdt de koers immers nog geen rekening met het elan van de mijnactiviteit, die twee tot drie keer rendabeler is dan de historische smeltactiviteit.

Andere cyclische sectoren presteren wel erg goed. Zo boekte de technologiesector (+ 20,8 % sinds begin 2012) opnieuw winst. Dat was te danken aan Apple (nog +11 % in maart; 15 % van de beurskapitalisatie op Nasdaq!), dat met zijn 100 miljard dollar liquiditeiten eindelijk besloot om een dividend uit te keren, maar ook aan de bedrijven die halfgeleiders produceren. De markt gelooft blijkbaar dat de activiteiten een dieptepunt hebben bereikt. Koop Intel (+5,1 %), TriQuint (+7,6 %) en Melexis (+3,2 %).

Financiële sector

De financiële sector houdt goed stand. De Amerikaanse banken die slaagden voor de laatste stresstest mogen opnieuw hun dividend verhogen en meer eigen aandelen inkopen. De Europese banken profiteerden van de voordelige leningen door de ECB en in verband met Griekenland moest slechts voor 2,89 miljard dollar CDS (verzekeringen tegen een niet terugbetaling van de schulden) worden betaald, wat veel lager is dan eerst was gevreesd en dus de vrees voor een nieuwe systeemcrisis doet wegebben.


         De sectoren in een oogopslag (30/03/12)
Sectoren
(wereldindex) (1)
     Evolutie (%) op (2)
P/E (3)
1 maand
1 jaar
5 jaar
Financiële sector
0.6
-2.8
-6.9
12.3
Consumptiegoederen
2.6
17.6
6.0
16.5
Voeding en Drank
3.3
20.2
9.7
19.2
Distributie
3.6
19.4
4.5
17.6
Gezondheid & Farma
3.3
18.8
4.1
16.9
Olie en Gas
-4.2
-3.0
3.8
9.7
Nutsbedrijven
-0.5
-2.0
-2.7
14.9
Chemie
0.3
1.2
9.2
14.4
Autosector
1.2
7.6
1.4
9.9
Staal, Non-ferro, Mijnen
-7.2
-19.4
0.3
11.5
Bouw
-1.1
-5.7
-4.3
15.9
Vastgoed
-0.2
5.1
-5.4
12.4
Div. Industr. & Diensten
0.8
2.9
2.1
14.7
Media
2.4
7.8
-0.5
16.7
Reizen & Vrije Tijd
3.2
17.0
0.2
18.5
Telecomoperatoren
0.9
6.8
2.2
15.0
Spitstechnologie
4.6
18.8
5.7
17.0
(1) Returnindexen Datastream;
(2) in euro op jaarbasis;
(3) verhouding koers/courante winst (buiten uitzonderlijke elementen).

Deel dit artikel