Analyse
Fluxys: dividendrendement van 20 % netto! 5 jaar geleden - vrijdag 16 maart 2012

De Belgische gasspecialist betaalt een verleidelijk uitzonderlijk dividend.

Moet u dit aandeel kopen dat zo weinig risico's inhoudt dat het bijna als een obligatie beschouwd wordt? Neen. In de sector geven wij de voorkeur aan Elia (houden, maar niet kopen). En wie op veilig wil spelen blijft bij vastrentende beleggingen.

 

Doordat de activiteit van Fluxys (beheer gastransportnetwerk) beperkt is tot België en de verkoopprijzen gereguleerd zijn, is de winstevolutie goed voorspelbaar. Het aandeel is nagenoeg een obligatie, zoals dat van Elia (beheerder elektriciteitsnetwerk). Het uitzonderlijke dividend van 450 EUR netto dat Fluxys uitkeert is een middel om de verhouding eigen middelen/schulden dichter te laten aanleunen bij wat de regulator oplegt en om cash naar de (niet-genoteerde) moederonderneming te sluizen die geld nodig heeft voor haar buitenlandse expansie. Het gewone dividend 2011 (216 EUR) biedt een rendement van 6,5 % netto, maar vertegenwoordigt 100 % van de winst, inclusief eenmalige elementen (zonder zou het rendement 4,3 % bedragen). Elia biedt maar 3,4 %, maar heeft, in tegenstelling tot Fluxys, de mogelijkheid om in het buitenland te groeien en dus om het risico inherent aan de tariefregulering te spreiden. Voorts vertegenwoordigt het dividend van Elia maar 2/3 van de winst. Het kan dus nog groeien (bij Fluxys niet). En tot slot is het aandeel van Fluxys veel minder liquide (maar 10 % van het kapitaal in omloop).

 

Deel dit artikel