Analyse
Cisco Systems: te dure overname 6 jaar geleden - woensdag 21 maart 2012

De groep gaat haar grootste overname doen sinds 2005.

Het Britse NDS is strategisch wel interessant, maar Cisco betaalt alweer) te veel.
Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.

 

Cisco probeert verder de markt voor videocommunicatie te veroveren, een van zijn vijf groeipijlers. Het telt vijf miljard dollar neer om (in het tweede halfjaar) NDS over te nemen, de Britse specialist in videosoftware en diensten. Cisco wil zo zijn videoactiviteit in de groeilanden versterken, waar NDS heel aanwezig is. Het prijskaartje is echter te hoog, en dat is geen primeur voor Cisco. De groep beschikt over bijna 50 miljard dollar en toont zich niet zorgvuldig genoeg in haar overnamebeleid, waardoor de rentabiliteit al meerdere jaren achteruitboert. In september 2011 stelde Cisco dan ook noodgedwongen zijn omzetgroeidoelstellingen bij (van +12 à 17 % per jaar de komende drie jaar naar +5 à 7 %), die gezien de moeilijke context en de scherpe concurrentie ook onrealistisch waren. Er werd ook een grondige herstructurering gelanceerd (groei in diensten, hercentrering activiteiten, enz.). Een positief signaal is alvast dat boekjaar 2010/2011 (einde op 31/07) recht geeft op een eerste dividend. De dividendraming voor 2011/12 (1,4 % bruto) ligt evenwel onder het Amerikaanse gemiddelde. Onze winstprognose voor 2001/12 ligt op 1,35 USD per aandeel, die voor 2012/13 op 1,45 USD.

 

Koers op het moment van de analyse: 20,55 USD

 

Cisco systems is een Amerikaanse fabrikant van uitrustingen voor bedrijfsnetwerken en internet (routers en switches; 60 à 70 % van de wereldmarkt), ook veiligheidsuitrustingen, internettelefonie, enz.

 

Deel dit artikel